В JPMorgan назвали відмову у включенні Strategy до S&P 500 «ударом по криптоказначействам»

Рішення комітету S&P 500 не допустити компанію Strategy до індексу «завдало серйозного удару по всій індустрії корпоративних криптоказначейств». Про це заявили аналітики JPMorgan, повідомляє The Block.

На їхню думку, цей крок демонструє обережність у ставленні до компаній, які перейшли на модель накопичення криптовалют.

Strategy відповідала всім вимогам для включення до S&P 500: лістинг у США, ринкова капіталізація понад $8,2 млрд, щоденні обсяги торгів вище 250 000 акцій, позитивна прибутковість за квартал і попередні 12 місяців. Втім, 5 вересня «закритий» комітет відхилив заявку компанії без пояснення причин.

Аналітик Bloomberg Ерік Балчунас припустив, що на рішення могли вплинути висока волатильність акцій Strategy та ризики бізнес-моделі, надмірно залежної від біткоїна.

Why wasn’t $MSTR allowed into the S&P 500 Index despite meeting all the criteria? Because the ‘Committee’ said no. You have to realize SPX is essentially an active fund run by a secret committee. We intv’d the dude who used to run this committee on Trillions. Check it out. pic.twitter.com/w334JrX9VO

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) September 5, 2025

Він додав, що у випадку включення до індексу компанія могла б залучити капітал, достатній для придбання 250 000 BTC.

Ризики

Експерти JPMorgan наголосили, що відмова вдарила не лише по Strategy, а й по всіх компаніях, які дотримуються аналогічної стратегії роботи з цифровими активами. Вони попередили, що інші індексні провайдери, зокрема MSCI та Russell, також можуть переглянути своє ставлення до корпоративних криптоказначейств.

Ситуацію ускладнює посилення правил Nasdaq. Як пише The Information, біржа зобов’яже компанії з великими криптохолдингами отримувати схвалення акціонерів перед випуском нових акцій для купівлі цифрових активів. Порушення цієї вимоги може призвести до делістингу.

У JPMorgan відзначили, що корпоративні криптоказначейства вже перебувають під тиском. Експерти фіксують ознаки «втоми» — як у динаміці акцій, так і в уповільненні темпів накопичення. В останні місяці обсяги випуску акцій скоротилися у порівнянні з попередніми кварталами.

Щоб підтримати бізнес-модель, частина компаній почала експериментувати зі складними фінансовими інструментами — кредитами під заставу біткоїна, токенізованими конвертованими облігаціями та структурованими виплатами.

Втім, скептицизм на ринку зростає. Це може призвести до перерозподілу капіталу на користь криптокомпаній із реальною операційною діяльністю — бірж та майнінгових фірм — замість тих, чия вартість повністю залежить від криптохолдингів, попередили в JPMorgan.

Нагадаємо, засновник Capriole Чарльз Едвардс на тлі уповільнення корпоративних закупівель біткоїна заявив про зростання ризику масштабного розпродажу криптовалюти.