BlackRock та Vanguard розпродали акції MSTR на $5,4 млрд

З першого по третій квартали інвестори скоротили позиції в акціях Strategy (MSTR) на $5,38 млрд — з $36,32 млрд до $30,94 млрд. Про це пише CryptoSlate. 

У відсотковому вираженні зниження становило близько 14,8% від загальної вартості інституційних вкладень у компанію.

Найбільші менеджери активів — Capital International, Vanguard, BlackRock і Fidelity — зменшили інвестиції приблизно на $1 млрд кожен. Аналогічно вчинили всі ключові учасники ринку.  

Wall street dumped the fuck out of Strategy in Q3 😂 pic.twitter.com/dNWFx6tvTt

— Sani | TimechainIndex.com (@SaniExp) November 14, 2025

Причина не в падінні ціни біткоїна — тоді він стабільно торгувався близько $95 000, а на початку жовтня оновив історичний максимум вище $126 000. Котирування MSTR залишалися у боковому тренді на рівні близько $175. 

Журналісти припустили, що продаж акцій Strategy — результат цілеспрямованого й активного скорочення позицій з боку великих інвесторів.

За їхніми словами, ці зміни символізують ключовий етап еволюції доступу до першої криптовалюти — перехід від експериментальних обхідних шляхів до зрілих інституційних рішень. 

Протягом кількох років Strategy була для Волл-стріт основним способом відносно безпечних опосередкованих інвестицій у біткоїн. Такий підхід став мейнстримом. 

Поява спотових біржових фондів і розвиток регульованих рішень для зберігання цифрових активів усе змінили: портфелі гігантів із TradFi тепер можуть отримувати прямий доступ до флагмана крипторинку, не вдаючись до компромісних рішень у вигляді акцій.

Премія Strategy впала нижче 1

17 листопада mNAV компанії Майкла Сейлора обвалився нижче 1 уперше від початку 2024 року. 

Зниження показника означає, що ринкова вартість фірми — менша за вартість належних їй біткоїнів за вирахуванням зобов’язань. Це свідчить про високу частку боргового фінансування.

На момент написання мультиплікатор становить 1,16. 

Інвестори вважають, що для казначейської компанії стійким рівнем mNAV є 2 або вище. Від початку року акції Strategy подешевшали більш ніж на 40% — з $379 до поточних $170. 

За даними BitBo, під управлінням фірми — 649 870 BTC вартістю $56 млрд. Середня ціна купівлі — $66 384. 

На момент написання перша криптовалюта торгується на рівні ~$86 000, знизившись на понад 9% за тиждень. 

Загалом до стратегії накопичення долучилися 170 публічних компаній. У більшості з них mNAV становить близько 1. 

Ethereum-казначейства викуповують просадку 

Наразі Ethereum тримають на балансах 68 компаній. На тлі падіння ціни активу й ринку загалом фірми зафіксували значні збитки. 

Ethereum-портфель найбільшого холдера — BitMine — скоротився майже на $4 млрд. За даними аналітиків, компанія втрачає $1000 на кожному купленому ETH, утім продовжує накопичувати монети. 

23 листопада фірма придбала 21 537 ETH на $59,1 млн, а 24-го — ще 28 625  ETH вартістю $82,1 млн, звернули увагу в Lookonchain.

Tom Lee(@fundstrat)’s #Bitmine just bought another 28,625 $ETH($82.11M).https://t.co/F6dECpuvcehttps://t.co/PzMN7EecRW pic.twitter.com/55tlnA1MEs

— Lookonchain (@lookonchain) November 24, 2025

Під управлінням BitMine — 3,5 млн ETH на $9,9 млрд. Далі йдуть SharpLink Gaming (850 400 ETH на $2,4 млрд) і The Ether Machine (496 710 ETH на $1,3 млрд). 

На момент написання Ethereum торгується близько $2800. За тиждень котирування активу просіли на 12,4%. 

Нагадаємо, голова BitMine Том Лі заявив, що бульбашка в сегменті криптоказначейств луснула.