Співзасновник Bankless продав ETH і засумнівався щодо його переоцінки
Співзасновник освітньої платформи Bankless Девід Гоффман зменшив позицію в Ethereum і заявив, що перестав очікувати масштабної структурної переоцінки активу.
I spent the weekend putting my thoughts about $ETH and Ethereum into this article
I built my career, community, and business on Ethereum, so the decision to sell deserves a deeper explanation
I hope this is sufficient
Thank you, all https://t.co/cPCbMcz8EY
— David Hoffman (@TrustlessState) May 26, 2026
Експерт наголосив, що його ставлення до Ethereum як мережі залишається позитивним, однак інвестиційний тезис змінився. За його словами, концепція «ETH — це гроші» не провалилася, а радше вже повністю реалізувалася. Ринок, на думку Гоффмана, дав активу «ту ціну, на яку він заслуговує».
Ethereum «віддає» цінність екосистемі
Гоффман переконаний, що проєкт і далі розвиватиметься як інфраструктура, втім лише невелика частина цього зростання відображатиметься в котируваннях нативного токена. Причина криється в архітектурі мережі: Ethereum перерозподіляє економічну цінність на користь децентралізованих застосунків, L2-рішень та інших проєктів.
Він назвав Ethereum мережею, що «віддає, а не забирає». Мережа надає безпеку й DeFi-інструментарій практично за собівартістю, не акумулюючи значну частку створеної вартості в активі. Ключовою метрикою оцінки L1-мереж Гоффман вважає обсяг генерованих комісій.
На його думку, Ethereum не зміг утримувати лідерство за виручкою серед мереж першого рівня достатньо довго, щоб спровокувати новий виток зростання капіталізації. Як приклади прямого зв’язку комісійних доходів і ціни токена він навів динаміку ефіру у 2021 році, Solana у 2024 та NEAR у 2026.
Домінування стейблкоїнів і «доларова гегемонія»
Гоффман також переглянув погляд на DeFi, NFT і ДАО як на основу повністю автономної фінансової системи.
Він зазначив, що період позитивного сприйняття індустрії був коротким (кінець 2020 — початок 2022 року). Поза цим проміжком публічний імідж сектору формували злами, спекуляції та низька практична цінність для масового користувача.
Окрему увагу автор приділив стейблкоїнам. На його думку, Ethereum ефективно масштабує визнані форми грошей — насамперед доларові токени. Обсяг стейблкоїнів у мережі зріс з $3 млрд у 2020 році до понад $160 млрд. Втім цей успіх радше посилює «доларову гегемонію», ніж позиції другої за капіталізацією криптовалюти як самостійного грошового активу.
Продаж активу — не відмова від мережі
Гоффман окремо підкреслив, що фіксація прибутку в Ethereum не означає ведмежий настрій щодо екосистеми.
«Я, як і раніше, неймовірно оптимістично налаштований щодо мережі Ethereum та її екосистеми», — підсумував він.
Співзасновник Bankless пояснив, що перерозподілив капітал в інші ринкові можливості. Наразі він не бачить передумов для істотної зміни оцінки головного альткоїна ані вгору, ані вниз.
Нагадаємо, у травні макроаналітик Жорді Віссер збільшив позицію в Ethereum і назвав актив «паливом» для ШІ-агентів.