Аналітики виявили паніку серед спекулянтів вперше після обвалу FTX
Майже всі короткострокові інвестори в біткоїн опинилися в «паперових збитках», що призвело до змін у настроях. За даними Glassnode, вперше після краху FTX в цій групі спостерігаються ознаки паніки.
На фоні різкого відкату курсу з позначки у $26 000 понад 97,5% монет у розпорядженні спекулянтів опинилися збитковими. Коли метрика досягає подібних значень, ймовірність наближення до піку продажів зростає в геометричній прогресії, зауважили фахівці.
Індикатори MVRV (співвідношення ринкової капіталізації до реалізованої, Market Cap versus Realized Cap) і SOPR (коефіцієнт прибутковості витраченого виходу, Spent Output Profit Ratio) щодо короткострокових інвесторів підтверджують спостереження, що історично пік продажів з найбільшим відносним збитком припадав на значущі цінові мінімуми.
Подібні розрахунки необхідні для оцінки «припливів» та «відливів» змінюючихся настроїв нових учасників ринку. Вони базуються на аналізі відхилення між витратами двох підгруп: ходлерів і витрати монет:
🟥 негативні настрої виникають, коли собівартість біткоїнів у «транжир» вище, ніж у утримувачів;
🟩 позитивні настрої — в протилежній ситуації.
З середини серпня на ринку сформувався перший режим — для найближчої перспективи будуть характерні певна ступінь паніки та негативних настроїв, пояснили експерти.
Для кращої візуалізації індикатора аналітики його нормалізували за спотовою ціною.
Діапазон коливань метрики обмежений екстремумами від -0,25 до 0,25, з рідкими викидами за межі діапазону в точці розвороту ринку. В якості нейтрального коридору (🟧) фахівці обрали значення від -0,05 до 0,05.
Інтервали негативних настроїв під час відновлення після ведмежого ринку зазвичай тривають від 1,5 до 3,5 місяців, вказали вони. Поточний період налічує 20 днів (на момент 17 вересня).
В якості потенційного «дна» аналітики запропонували розглянути дві моделі:
🟢 Ціна інвестора ($17 600). Вона відображає середню вартість придбання всіх монет. З вибірки виключені біткоїни у розпорядженні майнерів.
🟣 Дельта-ціна ($11 100). Вона представляє собою комбіновану модель ончейн і на базі теханалізу, часто використовувану для моделювання основи циклів.
Представлений нижче графік показує, як котирування першої криптовалюти відновлювалися від цих рівнів під час попередніх ведмежих фаз.
Додатково в якості показника фази відновлення аналітики запропонували використовувати стиснення і розширення між цими ціновими моделями.
Вказаний спред буде скорочуватися близько вершин циклу по мірі надходження на ринок великого обсягу капіталу. І навпаки, розходження вказує на ослаблення його притоку, коли рушійним фактором стає зниження котирувань.
Стистення = (Ціна інвестора — Дельта-ціна)/Спотова ціна
Модель можна використовувати для відстеження переходу від найглибшої фази ведмежого ринку назад до його відновлення. Представлений нижче графік показує, що переважна структура аналогічна за своєю природою фазі стиснення, що спостерігалася в 2016 і в 2019 роках, підкреслили експерти.
Для оцінки потоків капіталу аналітики також використовували RHODL Ratio. Вони застосували дворічну медіану (половину циклу) 🔵 в якості порогового значення для періодів, коли режими руху переходять від бичої структури ринку до ведмежої.
«За цим показником у 2023 році спостерігався скромний приплив нових інвесторів. Метрика тільки-но наближається до середнього рівня за два роки. Приплив учасників є позитивним, але відносно слабким за динамікою», — пояснили фахівці.
«Декілька метрик підтверджують збереження невизначеності. Остання обумовлена макроекономічним фоном, тиском з боку регуляторів і обмеженою ліквідністю на всіх ринках», — узагальнили аналітики.
Раніше співзасновник BitMEX Артур Хейєс допустив можливий краткостроковий відхід біткоїном нижче $20 000 з подальшим новим бичачим імпульсом.
Нагадаємо, засновник Edelman Financial Engines Рік Едельман спрогнозував зростання ціни цифрового золота до $150 000 до літа 2025 року.