Як застосовувати цикли Беннера в торгівлі криптовалютами?

Цикли Беннера — це концепція довгострокових ринкових циклів, представлена ще в XIX столітті фермером з Огайо Семюелом Беннером. Вона базується на історичних даних 1780–1872 років і містить прогноз чергування економічних підйомів та спадів аж до 2059 року.

Беннер проаналізував коливання в базових галузях економіки — сільському господарстві та металургії — і помітив регулярні повторювані цикли. Зокрема, він виявив ~11-річні аграрні цикли (врожайність кукурудзи, поголів’я свиней тощо) та ~27-річні промислові цикли (коливання цін на чавун).

Логіка проста: коли справи в сільському господарстві і металургії йдуть добре (високі врожаї, попит на метал високий), бізнес і ринки процвітають; а в періоди неврожаю чи спаду промисловості економіка переживає «важкі часи».

Історично першою цю циклічність задокументував підприємець Джордж Трітч: у 1872 році він склав карту циклів під назвою «Periods When to Make Money» («Періоди, коли треба заробляти гроші»). Широкої відомості теорія набула після публікації книги Семюела Беннера «Benner’s Prophecies of Future Ups and Downs in Prices» у 1875 році, тому циклічну модель часто називають циклами Беннера (Тріча).

Як використовувати цикли Беннера?

Базова карта циклів Беннера–Тріча містить три рівні (сегменти), позначені літерами A, B, C, які відповідають певним фазам ринку. Кожен рівень має свій інтервал повторення та інвестиційну стратегію:

• Рівень A (роки паніки): періоди найбільших фінансових панік і невизначеності на ринку. В історичних даних Беннера такі «panic years» повторювалися приблизно кожні 16–20 років. У ці роки трапляються біржові крахи або різкі ринкові обвали. Стратегія для інвестора — за можливістю залишатися поза ринком або діяти дуже обережно, усвідомлюючи підвищені ризики.
• Рівень B (роки піднесення): періоди економічного буму, високих цін на товари та активи. Це «роки хороших часів», коли ринки досягають піку, панує оптимізм і завищені оцінки активів. Беннер вказував, що в такі роки найкраще продавати, фіксуючи прибуток. Цикли рівня B зазвичай чергуються кожні 8–10 років. Інакше кажучи, після приблизно десятиліття зростання цін варто готуватися до переходу ринку в фазу спаду.
• Рівень C (роки спаду): періоди низьких цін і «важких часів» в економіці. Це роки криз та депресій, коли вартість акцій, сировини та інших активів мінімальна. Беннер вважав, що такі періоди найкращі для купівлі недооцінених активів і товарів, щоб згодом продати їх в роки піднесення. Цикли рівня C на графіку чергуються приблизно кожні 7–11 років. Інвесторам рекомендовано скуповувати активи під час спаду і тримати їх до настання наступного періоду B (буму), коли можна «розвантажити» портфель з максимальним прибутком.

Згідно з розрахунками Беннера–Тріча, після кризового року (A) зазвичай слідує ~7 років піднесення (B), потім ~11 років поступового спаду до дна (C), і ~9 років відновлення назад до буму. Ця циклічна послідовність не є строго точною на кожен рік, проте загальний шаблон «бум — спад — криза — відновлення» неодноразово спостерігався в економіці.

Як показує практика, цикли Беннера мають певну прогностичну силу в довгостроковій перспективі. Наприклад, сучасний інвестор і засновник компанії Capriole Investments Чарльз Едвардс протестував стратегію Беннера–Тріча на даних індексу Dow Jones за 150 років. Результати показали ~91% успішних угод, а модель правильно вказала (майже) пікові роки найбільших обвалів — зокрема криз 1929, 1999, 2007 і 2020 років. 

Едвардс дійшов висновку, що ринкові цикли дійсно повторюються. Незважаючи на те, що за півтора століття змінилися технології, регулятори та самі ринки, природа інвесторської психології і чергування «жадібності та страху» залишаються незмінними. Іншими словами, людська природа не змінюється, а відтак основні фази ринкового циклу, описані Беннером, можуть повторюватися і сьогодні.

Як застосовувати цикли Беннера до криптовалют?

Криптовалютний ринок ще дуже молодий, тому доступної історії цін поки недостатньо, щоб повністю статистично підтвердити модель Беннера–Тріча на крипті. Біткоїн існує з 2009 року, і повного 20- або 30-річного циклу ми просто не спостерігали.

Однак аналітики пропонують умовно застосувати цю теорію до цифрових активів, трактуючи біткоїн як аналог «цифрового золота» або сировинного товару, подібного до того ж чавуну. Попри відмінності, крипторинок демонструє знайому циклічність: чергування періодів бурхливого зростання («crypto bull run») і глибоких спадів («crypto winter») цілком вписується в концепцію циклів Беннера.

Якщо накласти схему Беннера на історичний графік біткоїна, періодом накопичення (C) для першої криптовалюти міг бути 2012 рік — оптимальний час купувати BTC, який тоді коштував нижче $100. Далі настав багаторічний підйом (фаза B) до 2016 року, коли біткоїн досяг нових максимумів (~$1000).

У глобальній економіці піковим «панічним» роком був прогнозований 2019-й (фаза A) — і справді, наприкінці 2018 — на початку 2019 ринку криптовалют пережили різке падіння (біткоїн обвалився приблизно з $20 000 у 2017 до ~$3 200 наприкінці 2018). Попри те, що причини можуть бути різними, результат співпав з прогнозованим циклом: після періоду процвітання настали «важкі часи», й ціна активу оновила локальне дно.

Наступний умовний сигнал моделі Беннера на купівлю біткоїна припадає на 2023 рік — тобто цей рік розглядається як сприятливий для входу в ринок з довгостроковим горизонтом. Відповідно, період утримання BTC прогнозується до 2026 року, коли очікується черговий великий піковий цикл (фаза B). Іншими словами, до 2026 року може тривати черговий «бичачий» тренд із істотним зростанням цін на криптоактиви.

Далі, за прогнозом, приблизно 2035 року настане наступний глобальний спад і період паніки (A) — потенційно це може відповідати черговій глибокій кризі на фінансових ринках, яка не омине й криптовалюти. Модель вказує, що перед тим варто знову накопичити активи: черговим «хорошим» роком для купівлі BTC названо 2032-й (з розрахунком утримувати монети до пікового 2034–2035).

Звичайно, це лише гіпотетичний сценарій. Важливо розуміти, що цикли Беннера — не гарантоване пророцтво, а інструмент довгострокового аналізу, який показує імовірні фази ринку. Прогнози, зроблені ще у 19 столітті, слід застосовувати з обережністю і з урахуванням сучасних реалій. 

Проте багато хто з аналітиків дійсно очікує у найближчі 5–10 років черговий потужний підйом крипторинку — і приходять до цього на основі власних моделей.

Наприклад, криптоаналітик Віллі Ву прогнозує, що до 2035 року справедлива вартість біткоїна може досягти $1 млн (він дійшов цього висновку, екстраполюючи поточне зростання кількості користувачів мережі). СEO інвесткомпанії ARK Invest Кеті Вуд також очікує новий «суперцикл» росту: за її прогнозом, до 2030 року ціна біткоїна може коливатися від ~$258 000 (консервативний сценарій) до ~$1,5 млн (оптимістичний сценарій).

Незалежно від методології прогнозування, багато експертів вважають, що протягом найближчого десятиліття криптовалютний ринок може пережити черговий бум. Цикли Беннера дають історичну перспективу, яка підказує, коли саме такі підйоми й спади можуть настати. 

Для трейдерів і інвесторів це насамперед означає можливість краще визначати довгострокові точки входу та виходу. Вправне використання цієї моделі — наприклад, продаж частини активів у «гарячі» роки та накопичення у роки спадів — здатне підвищити ефективність торгівлі. 

Головне — пам’ятати про ризики і не покладатися на один індикатор: циклічні сигнали бажано підтверджувати й іншими методами аналізу, а стратегію коригувати відповідно до актуальних новин та ринкових умов. 

Цикли Беннера варто розглядати як корисний довгостроковий орієнтир, що допомагає не піддатися емоціям ринку і мислити на крок вперед, плануючи свої дії на крипторинку.