Аналітики Bloomberg знизили до 35% імовірність схвалення спотового Ethereum-ETF

Аналітик Bloomberg Ерік Балчунас знизив удвічі ймовірність реєстрації SEC спотового Ethereum-ETF у травні – з 70% до 35%.

«Я розумію всі причини, через які вони [співробітники Комісії] повинні схвалити […]. Але всіх ознак/джерел, які змушували нас бути оптимістами щодо спотового біткоїн-ETF, цього разу немає», – написав фахівець.

Експерт підкреслив, що 35% – не 0%. У довгостроковій перспективі продукт схвалять.

Балчунаса підтримав його колега Джеймс Сейффарт.

«Цей цикл […] здається протилежним шансам схвалення спотових біткоїн-ETF. Чим більше ми бачимо / чуємо (і не бачимо / не чуємо), тим менш оптимістичним я стаю. До крайнього терміну залишилося ~ 73 дні. Схоже, насправді практично немає руху», – пояснив він.

У січні Балчунас оцінював подібні шанси в 70%, Сейффарт – у 60%.

Вся увага на квітень

Представники маркетмейкера GSR у коментарі з The Block заявили про збереження очікувань схвалення продукту, але попередили про зниження ймовірності прогнозу в разі відсутності прогресу протягом наступного місяця.

«Єдине застереження полягає в наступному. У жовтні 2023 року ми почали спостерігати рух за заявками на спотові біткоїн-ETF для їхнього затвердження 10 січня. Поки що цього немає щодо біржових фондів на базі Ethereum. Можливо, SEC і емітенти відштовхуються від накопиченого досвіду і скоротили процес. Але, якщо ми не почнемо бачити прогресу протягом наступного місяця, ми знизимо наші шанси на схвалення», – вказали вони.

У січні експерти оцінили подібні шанси в 70%.

Журналістка Елеанор Терретт також стала сумніватися в коректності свого прогнозу щодо схвалення ETF у травні через незначну залученість співробітників SEC. Однак вона повністю не виключила «розворот на 180 градусів».

«Хто знає, можливо, їхня взаємодія [з емітентами продукту] у квітні-травні стане параболічною», – припустила вона.

Шість перешкод

Терретт відреагувала на пост галузевого юриста Джейка Червінські, який перерахував шість перешкод з боку відомства для позитивного вердикту.

1. Не любить криптовалюти як концепцію, не бачить цінності в технології і вважає, що атакувати її політично вигідно.
2. Прагне догодити посадовим особам і стороннім спостерігачам, які зробили боротьбу з цифровими активами основною частиною своєї платформи і привселюдно критикували SEC за схвалення спотових біткоїн-ETF навіть після думки Grayscale.
3. Має неправильну, але не божевільну основу для заперечення кореляції між спот/ф’ючерсами, яка може бути виключена думкою Grayscale, але не обов’язково.
4. Можуть з’явитися нові підстави для відмови, які не було перевірено Grayscale у суді; імовірно, це також буде оскаржено в суді, але SEC, можливо, буде легше обґрунтувати.
5. Готова піти на судовий ризик і програти в суді, виходячи з переваги того, щоб його розглядали як «борця» у війні проти криптовалют.
6. Наразі, схоже, докладає мало зусиль для опрацювання деталей, необхідних для затвердження і включення в лістинг; замість цього зосереджується на ретельній перевірці відповідності, можливо, для створення основи для відмови.

Червінські наголосив, що зберігає надію на схвалення продукту цього року, але змушений переоцінити ці шанси в бік зниження.

«Доброю новиною є те, що найближчими тижнями ми отримаємо більше сигналів про спрямованість дій SEC. […] Якщо ми не побачимо ознак [роботи] і не почуємо ці звіти в міру наближення до крайнього терміну 23 травня, то це мовчання буде говорити багато про що», – пояснив він.

Додаткові причини

Аналітики BloFin зазначили, що біржові фонди на базі другої за капіталізацією криптовалюти мають нижчу ймовірність схвалення, ніж їхні аналоги на основі біткоїна.

Причина – у негативному впливі механізму PoS, ризиках маніпулювання та можливому наданні статусу цінного паперу. Експерти висловили впевненість, що вердикт SEC не завадить ціні активу продовжити висхідний тренд.

Нагадаємо, 8 березня Grayscale і Coinbase обговорили з регулятором конвертацію ETHE в спотовий ETH-ETF. Представники відомства не виявили ентузіазму в обговоренні. У Bloomberg і FOX Business побачили в цьому зниження ймовірності схвалення продукту в травні.

Крім Grayscale, у перегонах Ethereum-ETF також беруть участь Franklin Templeton, VanEck, BlackRock, Fidelity і Invesco c Galaxy.

Частина експертів вважає, що регулятор зареєструє інструменти в травні. Однак група аналітиків з низки причин сумнівається в цьому.

Аналогічним чином, інвестиційні банки JPMorgan і TD Cowen вважають, що спотові ETF Ethereum не схвалять до травня.