Артур Хеєс пояснив падіння біткоїна дефіцитом ліквідності

Спред між операціями зворотного РЕПО o/n і прибутковістю чотиритижневих векселів Мінфіну США в ~0,9% обмежує обсяг ліквідності для купівлі ризикових активів на кшталт біткоїна. Про це заявив екс-CEO BitMEX Артур Хеєс.

Експерт зазначив, що з моменту, коли глава Федрезерву Джером Пауелл оголосив про пом’якшення монетарної політики у вересні, біткоїн втратив у ціні 10%.

Негативну динаміку Хеєс пояснив тим, що фонди грошового ринку можуть переміщати капітал з коротких векселів Мінфіну США (4,38%) в операції зворотного РЕПО з Федрезервом (5,3%), що забезпечує безризикову прибутковість на рівні 0,92%.

Після виступу Пауелла обсяг останніх зріс на $120 млрд. За оцінками екс-CEO BitMEX, подібна ситуація збережеться доти, доки ставки T-Bill будуть нижчими, ніж за RRP.

Згідно з ф’ючерсами, ймовірність зниження ставки ФРС на 25 б. п. на засіданні 18 вересня становить 69%, на 50 б. п. — 31%.

На платформі прогнозів Polymarket ці шанси оцінюються відповідно в 77% і 20%. Обсяг ставок досяг $10,9 млн.

Нагадаємо, з 25 до 31 серпня клієнти вивели $305 млн. Аналітики CoinShares пояснили негативну динаміку макроекономічними даними у США, які скоротили ймовірність зниження процентної ставки ФРС на 50 б. п.