Cantor Fitzgerald: «криптозима» посилить інституціоналів
Ринок цифрових активів, ймовірно, входить у ранню фазу затяжного спаду. Втім, це лише прелюдія до більш стабільного та інституціонального етапу розвитку індустрії, вважає аналітик інвестбанку Cantor Fitzgerald Бретт Кноблаух.
За його словами, сегмент перебуває на ранній стадії «зими», слідуючи історичному чотирирічному циклу біткоїна. Від піку ціни минуло близько 85 днів. Тиск на котирування може тривати місяцями. Не виключено тестування рівня беззбитковості компанії Strategy в районі $75 000.
Поточний спад відрізняється від попередніх відсутністю масових ліквідацій і структурних збоїв. Контури ринку тепер визначають не роздрібні трейдери, а інституціональні гравці. Кноблаух вказав на зростаючий розрив між цінами токенів і реальним розвитком інфраструктури, особливо в секторах DeFi та RWA.
Обсяг токенізованих активів реального світу за рік зріс утричі і досяг $18,5 млрд. У Cantor Fitzgerald очікують, що до 2026 року показник перевищить $50 млрд у міру впровадження ончейн-розрахунків банками. Децентралізовані біржі, особливо в сегменті безстрокових ф’ючерсів, і надалі відбиратимуть частку ринку в централізованих платформ — навіть попри загальне падіння обсягів торгів.
Аналітик також відзначив зростання ринків передбачень. Обсяг ставок у спортивному сегменті перевищив $5,9 млрд. У нішу вже зайшли Robinhood, Coinbase і Gemini, пропонуючи більш прозорі механізми порівняно з традиційними букмекерами.
Ключовим ризиком лишається ціна першої криптовалюти. Курс біткоїна лише на 17% перевищує середню ціну покупки Strategy. Падіння нижче цієї позначки може налякати учасників ринку, хоча Кноблаух сумнівається, що компанія почне продавати активи.
На думку експерта, наступний рік навряд чи покаже вибухове зростання, але стане фундаментом для довгострокового прийняття технологій.
Думки щодо неминучості спаду
Частина експертів вважає, що звичний чотирирічний цикл першої криптовалюти зламано. Серед причин — запуск спотових ETF, пом’якшення регулювання у США, зміна керівництва ФРС і зростання глобальної ліквідності.
Директор LVRG Research Нік Рак заявив, що історична періодичність почала руйнуватися у 2025 році. Постійний попит з боку фондів і корпорацій згладив волатильність і запобіг глибокому обвалу, характерному для минулих років. Аналітик очікує консолидацію, але прогнозує продовження зростання у 2026 році.
Подібної позиції дотримуються в Grayscale і Standard Chartered. Перші чекають нового історичного максимуму в першій половині 2026 року, а другі називають теорію циклів «недійсною» та ставлять ціль для біткоїна на рівні $150 000.
Голова 10x Research Маркус Тілен вважає, що «цифрове золото» увійшло в ведмежий ринок ще наприкінці жовтня 2025 року, ставши першим ризиковим активом, який відреагував на сповільнення економіки.
Аналітик PlanB відзначив психологічний чинник: продажі провокують «травмовані 2021 роком» ветерани ринку, які за звичкою чекають падіння через два роки після халвінгу.
Why is bitcoin not pumping?
Because 50% is selling (OGs traumatized by 2021, technical investors looking at RSI, 4y cycle fans expecting a bear 2y post halving) while the other 50% is buying (fundamental investors, tradfi, banks).
Epic battle … until sellers are out of ammo. pic.twitter.com/er7upg25RV
— PlanB (@100trillionUSD) December 16, 2025
Експерт Алекс Вейсі додав, що цикл не зламаний, а розтягнутий: відсутність альтсезону та ейфорії «наводить нудьгу», але не означає кінець зростання.
The 4-year cycle isn’t broken.
Expectations are.
Altcoins bled. No euphoria. No altseason. Just boredom and pain.While stocks made ATHs, AI went vertical, gold outperformed.
Cycles don’t always end. Sometimes they stretch.Most already quit.
When this flips, they won’t be on…— AlΞx Wacy 🌐 (@wacy_time1) December 23, 2025
Нагадаємо, у грудні трейдери оцінили ймовірність «криптозими» у 7%. Згодом аналітики CryptoQuant попередили про старт ведмежого ринку.