Експерт попередив про ризики кризи ліквідності в Tether і Circle

Наявність у портфелі казначейських векселів США не гарантує Tether і Circle захисту від раптової кризи ліквідності. Про це на конференції Digital Money Summit 2026 заявив керівник напряму токенізації та цифрових активів Union Investment Крістоф Хок, пише CoinDesk.

За його словами, USDT і USDC не виглядають як повноцінні еквіваленти фіатних грошей для розрахунків. Хок вважає, що структура резервів найбільших емітентів більше нагадує спекулятивний фонд, ніж консервативний грошовий інструмент. У випадку Tether він окремо вказав на інвестиції в золото та біткоїн.

На його оцінку, така модель перекладає ринковий ризик на тримачів токенів і робить «стабільні монети» вразливими у стресових ситуаціях, коли багатьом інвесторам одночасно знадобиться ліквідність.

Як приклад Хок нагадав про епізоди відв’язки USDC від долара. У березні 2024 року токен у моменті знижувався до $0,74, а у 2023 році втрачав близько 13% і опускався до $0,87.

Експерт назвав таку просадку неприйнятною для корпоративних казначейств і керуючих активами, які використовують подібні інструменти як квазіготівкові кошти для короткострокових розрахунків.

Приводом для критики Tether стала й структура резервів компанії. Станом на січень 2026 року фірма накопичила 148 тонн золота на $23 млрд. Вона входить до 30 найбільших тримачів дорогоцінного металу.

За словами Хока, такий вибір активів наражає корпоративні казначейства на ринкову волатильність, перетворюючи стейблкоїн на «прихований хедж-фонд».

Нагадаємо, у травні Tether опублікувала фінансовий звіт за перший квартал — чистий прибуток компанії склав $1,04 млрд.

У цьому ж місяці Circle анонсувала запуск токена ARC. Під час пресейлу фірма залучила $222 млн від групи інвесторів, зокрема a16z crypto, BlackRock і Apollo Funds.