Інвестдиректор Bitwise пояснив, чому біткоїн відстає від золота

Поточне параболічне зростання золота може стати моделлю для наступного етапу динаміки біткоїна. Про це заявив інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган.

Свій аналіз він побудував на структурній різниці між двома ринками. Починаючи з 2022 року, головними покупцями дорогоцінного металу стали центробанки. Саме їхні послідовні закупівлі стали ключовим каталізатором зростання ціни золота на 57% від початку 2025 року.

Біткоїн наразі не має такого масштабу попиту. Основними рушіями ціни виступають спотові біткоїн-ETF та корпоративні казначейства. На думку Хоугана, саме ця різниця пояснює, чому золото продовжує зростати, а флагман крипторинку залишається у фазі консолідації.

Однак механізм, за його словами, однаковий: коли у 2022 році на ринок золота вийшов великий і стабільний покупець, інвестори, орієнтовані на короткостроковий прибуток, почали фіксувати зароблене. Їхні продажі тимчасово стримували зростання, але після вичерпання цього пулу продавців розпочалося ралі.

«Логіка проста. Ті, хто реагує на рух цін, продавали на тлі зростання попиту від центробанків. Коли цей потенціал вичерпався — ціна пішла вгору», — пояснив він.

Хоуган вважає, що подібний сценарій можливий і для біткоїна, коли обсяг доступної для продажу пропозиції суттєво скоротиться.

Від моменту запуску спотових ETF на базі цифрового золота фонди акумулювали понад 1,5 млн BTC — це в кілька разів більше, ніж за той самий період добули майнери. Експерт наголосив, що цей розрив уже мав би стати тригером для зростання, але наразі ринок стримують продавці.

За словами інвестдиректора Bitwise, якщо припливи капіталу в біткоїн-ETF і корпоративні резерви збережуться, а пропозиція продовжить зменшуватись, біткоїн може вийти з вузького діапазону та розпочати нове висхідне ралі.

«Золото показало сценарій, але не точні терміни», — підсумував він.

На момент публікації біткоїн торгується біля позначки $107 800.

Раніше аналітик CryptoQuant Буран Кешмечі зазначив про зниження тиску з боку продавців на ринку цифрового золота.

Чи далеко до піку?

Контриб’ютор CryptoQuant під псевдонімом CoinCare проаналізував індикатор NVT для біткоїна, який показує співвідношення між ринковою капіталізацією криптовалюти та обсягом транзакцій у мережі.

За його словами, у двох попередніх циклах цей показник точно позначав моменти досягнення цінових максимумів.

Коли індикатор перебуває у від’ємній зоні, це свідчить про недооціненість активу відносно мережевої активності — сигнал про здорову базу для подальшого зростання. Перевищення рівня 3, навпаки, говорить про перегрів ринку.

«Для ведмедів це важливо: ми все ще дуже далекі від піку. Хоча поточний цикл триває довше, ніж попередні, він розвивається стабільно», — наголосив CoinCare.

Нагадаємо, автор моделі S2F і аналітик PlanB вважає, що фундаментальні показники свідчать про продовження бичачої фази на ринку, попри нещодавні корекції.