Капіталізація токенізованих казначейських облігацій США на Ethereum досягла рекордних $8 млрд
Ринок токенізованих казначейських облігацій США в мережі Ethereum оновив історичний максимум. Капіталізація сегмента сягнула $8 млрд, зазначили в Token Terminal.
Ринкова капіталізація токенізованих казначейських облігацій США на @ethereum перебуває на історичному максимумі — близько $8 млрд, зростання приблизно на 100% за останні шість місяців.
Ключові драйвери зростання: BUIDL (Securitize), JTRSY (Centrifuge), iBENJI (Franklin Templeton), WTGXX (WisdomTree), USDY (Ondo Finance) і USTB (Superstate). pic.twitter.com/WNE56wSyhE
— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) May 5, 2026
За останні шість місяців показник подвоївся. Ключовими драйверами стали продукти:
- BUIDL (Securitize);
- JTRSY (Centrifuge);
- BENJI (Franklin Templeton);
- WTGXX (WisdomTree);
- USDY (Ondo Finance);
- USTB (Superstate).
Казначейські облігації залишаються одним із найзатребуваніших класів активів у сегменті. Американські держоблігації вважаються одним із найстабільніших і найліквідніших інвестиційних інструментів у світі.
Токенізація через XRP Ledger
JPMorgan і Mastercard провели першу транскордонну операцію з погашення токенізованого фонду на базі казначейських облігацій через блокчейн Ripple.
У межах пілота Ondo Finance закрила угоду по OUSG в XRP Ledger. Multi-Token Network від Mastercard надіслала інструкції до JPMorgan Kinexys, і долари зарахували на рахунок Ripple в Сінгапурі.
В Ondo назвали це першим в історії прикладом, коли публічний блокчейн і глобальна банківська інфраструктура в режимі, близькому до реального часу, спільно здійснили розрахунки за токенізованим фондом.
Радий працювати з командами JP Morgan, Ripple та Mastercard над цим.
Ось як з’єднуються «рейки» крипто та традиційних фінансів: уперше токенізовані казначейські векселі проводяться через кордон і банки майже в реальному часі.
Перейдіть у реальному часі від токенізованих t-bills у банку в країні 1 —>… https://t.co/hyuzJ4E9Me
— Ben Grossman (@ben_grossman) May 6, 2026
Пілот став продовженням експериментів, які JPMorgan і Ondo розпочали в травні 2025 року. Тоді вони тестували переміщення токенізованих облігацій між публічними мережами.
Сегмент усе ще на ранній стадії
На думку аналітиків Pantera Capital, ринок токенізованих активів поки далекий від повноцінної ончейн-фінансової системи. Водночас капіталізація сегмента вже досягла $31,1 млрд.
Фонд оцінив 524 оцифровані активи з 11 категорій за допомогою власного індексу прогресу токенізації (Tokenization Progress Index, TPI), який вимірює рівень зрілості проєктів за шкалою від 1 до 5. Середній показник по ринку становить лише 2,04.
За оцінкою Pantera:
- близько 77,6% активів лишаються на рівні «обгорток» над традиційною інфраструктурою;
- 11,1% належать до гібридної моделі;
- лише 2,7% можна назвати справді нативними ончейн-інструментами.
Аналітики порівняли поточний стан індустрії з раннім інтернетом — «газетою на сайті», коли нові технології ще відтворюють старі моделі замість створення принципово нових форматів.
У Pantera вважають, що більшість емітентів досі просто переносять традиційні фінансові продукти в блокчейн, не використовуючи ключові переваги технології: програмованість, композиційність, миттєві розрахунки та автоматичне управління активами.
Ключові перешкоди
Серед основних проблем RWA-сегмента експерти виокремили:
- залежність від кастодіанів і централізованих посередників;
- обмежені механізми випуску та погашення активів;
- слабку інтеграцію з DeFi;
- низьку автоматизацію процесів.
За даними звіту, 91,1% активів досі використовують закриті моделі емісії та викупу. Лише 13 проєктів змогли реалізувати майже повністю автономну механіку створення і спалювання.
Лише 10,6% активів мають суттєву DeFi-композованість. Винятком залишаються стейблкоїни. У Pantera назвали «стабільні монети» єдиним сегментом, який уже досяг масштабної реальної корисності в ончейн-економіці.
Зростання є
Темпи зростання продовжують прискорюватися. У 2025 році запустили 168 нових токенізованих активів — роком раніше було 78. Загальний обсяг ринку підскочив приблизно з $200 млрд до $320 млрд.
Ключовим сегментом залишаються стейблкоїни. Разом із ними швидко зростають і токенізовані держоблігації США.
Втім у Pantera підкреслили: справжня зрілість настане лише тоді, коли такі активи перестануть бути цифровими копіями та почнуть повноцінно використовувати переваги блокчейна.
Думка Kraken
Схожу оцінку темпів впровадження дав співгендиректор Kraken Арджун Сетхі в розмові з The Block. За його словами, токенізовані акції навряд чи швидко змінять роботу великих фінансових інститутів США.
Він зазначив, що продукт біржі xStocks із моменту запуску в червні 2025 року обробив операції приблизно на $5 млрд. Сетхі назвав RWA наступним етапом розвитку крипторинку після біткоїна, альткоїнів і стейблкоїнів.
Однак експерт попередив, що навіть більш зрозуміле регулювання у Сполучених Штатах не призведе до миттєвої масової адаптації з боку банків, брокерів та інших гравців.
«Я не думаю, що це відкриє шлюзи так, як багато хто очікує. Брокери, банки та інститути не змінять свої системи забезпечення за один день», — сказав він.
Сетхі додав, що зараз основний попит на токенізовані акції формується серед фінтех-компаній за межами американського ринку — в Мексиці, Бразилії, країнах Африки та Південно-Східної Азії.
До широкого застосування таких інструментів, за його оцінкою, лишається п’ять–десять років.
Нагадаємо, у травні співзасновник Ethereum Джозеф Любін спрогнозував повний перехід світової економіки в ончейн.