На ринку деривативів хеджують ризики падіння біткоїна нижче $85 000
На ринку деривативів спостерігається скупчення пут-опціонів зі страйком $85 000 — трейдери припускають короткострокове падіння ціни біткоїна нижче цього рівня, повідомляє CoinDesk.
У коментарі виданню аналітики Derive.xyz відзначили зростання 30-денної імпліцитної волатильності до 45%. Водночас зберігається стійкий негативний перекіс (skew), що підтверджує високий попит на інструменти хеджування ризиків.
Довгостроковий показник skew тримається біля -5%. Це може свідчити про збереження ведмежих настроїв у першій половині наступного року.
Зона ризику для інвесторів Ethereum
Для Ethereum ситуація відносно стабільна. Короткостроковий перекіс залишається негативним, однак довгострокові метрики наблизилися до нейтральних значень. Це говорить про те, що учасники ринку не очікують затяжного падіння.
Водночас до експірації 26 грудня на позначці $2500 сформувалося велике скупчення пут-опціонів. Цей рівень виступає ключовою зоною ризику.
Можливий розворот і обвал до $10 000
Окрім короткострокових ризиків, експерти попередили про можливий розворот довгострокового тренду. Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун вважає, що зліт ціни вище $100 000 на початку року створив умови для значно глибшої корекції.
«Ралі біткоїна до шестизначних відміток могло запустити цикл повернення до $10 000, можливо, вже у 2026 році», — зазначив фахівець.
На його думку, періоди «екстремального накопичення капіталу» часто закінчуються різким розворотом тренду. Він попередив, що тригером наступного економічного спаду може стати крах високоризикових активів із практично необмеженою емісією.
З іншого боку, Макглоун вказав на стійкість біткоїна: від початку 2025 року до середини грудня ціна активу знизилася всього на 5%.
Водночас ончейн-метрики вказують на слабкість ринку. За даними CryptoQuant, короткострокові холдери зазнають нереалізованих збитків вже понад місяць. Аналітики Glassnode зазначили, що з липня довгострокові інвестори скоротили свої позиції приблизно на 500 000 BTC.
Фактор ФРС
Аналітик FxPro Алекс Купцикевич вважає, що зниження ставки стало не стільки драйвером зростання, скільки сигналом про завершення жорсткої монетарної політики ФРС. Це переконало інвесторів утримувати ризикові активи навіть у моменти просадок.
«Це терпіння допомогло біткоїну досягти нових максимумів раніше цього року, — зазначив експерт. — Але рівень кредитного плеча залишається високим, а жовтнева хвиля ліквідацій показала, наскільки крихким може бути ціноутворення за надмірної концентрації позицій».
На його думку, динаміку ринку визначатимуть геополітика і леверидж. Учасники ринку очікують зростання волатильності наприкінці року та знову фокусуються на хеджуванні ризиків обвалу котирувань.
«Відьмина п’ятниця»
Біткоїн-трейдери оцінюють ризики, пов’язані з «відьминою п’ятницею» на фондовому ринку США. Так називають день одночасної експірації опціонів і ф’ючерсів на індекси та акції.
Ця подія традиційно супроводжується сплеском торговельної активності та різкими коливаннями котирувань. На тлі насиченої макроекономічної повістки квартальне закриття контрактів може посилити волатильність усіх класів активів.
«На цьому тижні світові ринки справді стикаються з безліччю перехрещених факторів», — заявив у бесіді з Decrypt дослідник HashKey Group Тім Сан.
Ключовими подіями він назвав дані щодо ринку праці США та засідання Банку Японії. Поряд із масштабною експірацією деривативів вони визначать динаміку ліквідності та сприйняття ризиків.
«Це може впливати, але зазвичай опосередковано», — пояснив представник маркетмейкера Caladan Дерек Лім.
За його словами, ефект передається через динаміку фондового ринку, яка визначає апетит до ризику. Своєю чергою, це відбивається на криптовалютах як на активах із високим коефіцієнтом бета.
Винні інституціонали?
Сан пов’язав поширення «ризикових настроїв» із високою кореляцією біткоїна та Nasdaq, яка посилилася через приплив великих інвесторів.
«Коли масштабна експірація деривативів провокує коригування позицій, інституціонали зазвичай вдаються до крос-активного управління ліквідністю. Це означає, що різка волатильність американських акцій може легко призвести до пасивного ребалансування на крипторинках», — сказав він.
Історичні дані суперечливі. Лім нагадав, що березнева експірація обвалила котирування, а червнева призвела до втрати 2% вартості біткоїна та Ethereum із подальшою стагнацією впродовж місяця. Водночас у вересні вплив події виявився мінімальним.
Поточні метрики, зокрема коефіцієнт пут/колл на рівні 1,1, вказують на обережність учасників ринку. Ситуацію ускладнюють нестабільні притоки в ETF і зниження ліквідності перед святами.
Все не так однозначно
Сан зазначив, що тиск на ринок посилюють суперечливі макроекономічні сигнали. Нещодавнє зростання безробіття в США зміцнило очікування зниження ставок у 2026 році, але цей позитив перекривають інші фактори.
«Можливе посилення політики Банку Японії може призвести до закриття позицій кері-трейд і втечі капіталу з високоволатильних активів на кшталт біткоїна», — пояснив експерт.
Зростання також стримує скепсис інвесторів щодо окупності вкладень в американський сектор ШІ на тлі дефіциту ліквідності.
Лім вважає вплив фондового ринку вторинним і радить стежити за подіями всередині самої криптоіндустрії. На його думку, майбутня 26 грудня експірація на біржі Deribit значно важливіша, ніж прийдешня «відьмина п’ятниця».
Цього дня спливають біткоїн-опціони номінальною вартістю понад $13,3 млрд — це більш як половина поточного відкритого інтересу. Рівень «максимального болю», за якого більшість тримачів зазнають збитків, перебуває біля позначки $98 000.
Сан також нагадав про сезонний тиск на ціну: наприкінці року інституційні інвестори традиційно проводять ребалансування портфелів.
«У ході цього процесу деякі гравці можуть скоротити ризики та зафіксувати річний прибуток. Це здатне створити тимчасовий тиск з боку продавців або посилити волатильність ризикових активів, включно з біткоїном», — пояснив експерт.
Аналітики прогнозують нестабільні торги впродовж дня з піком волатильності до закриття сесії у США. При цьому вплив фондового ринку на цифрові активи залишиться помірним.
Нагадаємо, трейдер під ніком Roman допустив зниження ціни біткоїна до $76 000.