SEC прирівняла токенізовані активи до традиційних цінних паперів
Токенізовані цінні папери повністю підпадають під дію федерального законодавства, що застосовується до традиційних інструментів. Про це йдеться в роз’ясненні SEC щодо регулювання цієї форми активів.
«Токенізований цінний папір — це фінансовий інструмент, згаданий у визначенні “цінного папера” згідно з федеральними законами, який представлений або оформлений у вигляді криптоактива, де запис про право власності повністю або частково ведеться на одному чи кількох блокчейнах», — пояснило агентство.
Формат випуску (офчейн чи ончейн) не скасовує зобов’язань щодо реєстрації, розкриття інформації та інших вимог, підкреслюється в документі.
SEC виокремила дві основні категорії:
- Токенізовані папери емітента. Блокчейн інтегровано безпосередньо в реєстр власників. Перекази в мережі юридично фіксують передачу прав — це єдина відмінність від традиційного обліку.
- Токенізовані папери третьої сторони. Базовий актив перебуває у кастодіана, а токен є правом вимоги. На такі інструменти поширюється чинне законодавство про цінні папери.
Також згадані «пов’язані цінні папери» — синтетичні продукти на кшталт структурованих нот і пайових цінних паперів.
Під цю ж класифікацію можуть підпадати й свопи на основі цінних паперів. Наприклад, деривативи, що забезпечують синтетичну експозицію до базового активу. Як правило, для них діють жорсткіші вимоги до допуску контрагентів до угод.
Статус нативних активів
Втім, SEC не торкнулася головного питання: чи є цінними паперами самі криптоактиви або програми стейкінгу.
Показовим прикладом цієї невирішеної проблеми залишається ситуація з Ethereum. У 2024 році з’ясувалося, що в березні 2023-го Комісія розпочала розслідування щодо Ethereum 2.0, розглядаючи монету як цінний папір.
Крок суперечив заявам тодішнього голови регулятора Гері Генслера. Він неодноразово уникав прямої відповіді на запитання щодо класифікації другої за капіталізацією криптовалюти.
Згодом SEC закрила справу без пред’явлення обвинувачень і пояснення причин.
Нагадаємо, у серпні голова Комісії Пол Аткінс допустив визнання окремих токенів цінними паперами.