В Bernstein назвали Kalshi та Polymarket потенційними мішенями для M&A
За останні вісім місяців великі гравці у споживчих фінансах і онлайн-ставках взялися будувати власну біржову інфраструктуру для подієвих контрактів. На думку аналітиків Bernstein, це формує передумови для хвилі M&A на ринку прогнозів, пише CoinDesk.
Можливими цілями поглинення команда аналітиків під керівництвом Ієна Мура назвала Kalshi і Polymarket. За їхньою оцінкою, обидві платформи мають власну технологічну базу, але поступаються великим брокерам і беттинг-компаніям за доступом до масової аудиторії.
«[…] це робить кожну з них радше потенційною ціллю, ніж покупцем», — заявили в Bernstein.
Великі гравці консолідують ринок
За оцінкою Bernstein, компанії з власною аудиторією та інфраструктурою утримують більше економіки всередині бізнесу. Це тисне на гравців, у яких є технологія й ліквідність, але немає співмірних каналів дистрибуції.
Приклад вертикальної інтеграції — американський оператор онлайн-ставок DraftKings. У жовтні 2025 року компанія купила Railbird і на її базі запустила власну біржу DKeX, інтегровану в DraftKings Sports & Casino.
DraftKings Acquires Railbird to Advance Future Growth in Prediction Markets
Today, @DraftKings announced the acquisition of Railbird, a federally licensed exchange designated by the CFTC. The acquisition supports DraftKings’ broader strategy to enter prediction markets,… pic.twitter.com/nrWicK9cUa
— DraftKings News (@DraftKingsNews) October 21, 2025
За даними CoinDesk, після запуску платформи DraftKings наприкінці червня перевела торгівлю з інфраструктури CME і Crypto.com на власний майданчик. У Bernstein оцінили споживчий обсяг цього гравця в річному вимірі приблизно у $3,4 млрд.
Схожу логіку аналітики побачили в онлайн-брокера Robinhood. Компанія разом із Susquehanna створила біржу Rothera й почала спрямовувати на неї контракти на чемпіонат світу з футболу. За підрахунками Bernstein, у 2026 році через ринки прогнозів Robinhood пройшло понад 16 млрд подієвих контрактів.
Coinbase обрала придбання інфраструктурного гравця. Біржа придбала The Clearing Company, щоб розвивати регульовані ринки прогнозів у межах стратегії Everything Exchange. За оцінкою авторів звіту, виручка компанії від ринків прогнозів у перерахунку на рік сягнула приблизно $100 млн.
Чому це тисне на Kalshi і Polymarket
Kalshi і Polymarket лишаються одними з найвідоміших платформ у сегменті. Втім, Bernstein вказує на їхню вразливість: у них є технологія та ліквідність, але немає такого доступу до масової аудиторії, як у Robinhood, Coinbase і DraftKings.
Ці компанії вже мають великі клієнтські бази, впізнавані бренди та вбудовані фінансові чи беттинг-продукти. Отримавши власну біржову інфраструктуру, їм менше потрібні зовнішні майданчики для виконання контрактів. Крім того, вони можуть швидше запускати нові продукти й залишати в себе більше комісій і даних.
Для незалежних гравців це підвищує ймовірність стратегічних угод — від продажу бізнесу до пошуку партнерів із сильними каналами дистрибуції. Як зазначають аналітики, Polymarket лишається одним із найпомітніших ончейн-проєктів у категорії ринків прогнозів, але посилення регульованих конкурентів із масовою аудиторією може звузити її самостійні варіанти розвитку.
На думку аналітиків, ринки прогнозів поступово зближуються зі спортбеттингом, брокерськими застосунками та споживчими фінансовими сервісами. Це відкриває простір для угод, що раніше виглядали менш імовірними: букмекери можуть купувати біржову інфраструктуру, біржі — шукати доступ до аудиторії, а брокери — розширювати продуктову лінійку за рахунок подієвих контрактів.
Водночас у Bernstein не вважають усі сценарії однаково реалістичними. Наприклад, об’єднання Flutter і DraftKings у звіті описано як малоймовірне, хоча така угода могла б знизити витрати на залучення користувачів і створити синергію в інфраструктурі ринків прогнозів.
Нагадаємо, у червні американські ігрові асоціації закликали Сенат США заборонити ринки прогнозів, пов’язані зі спортом і азартними іграми, у межах нового законопроєкту про крипторегулювання.