Віталік Бутерін запропонував модель стійких до обвалів синтетичних активів
Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін представив концепцію відтворення синтетичних активів на базі опціонів замість традиційних боргових позицій.
На його думку, такий підхід дасть змогу відмовитися від примусових ліквідацій і зменшити залежність від високошвидкісних оракулів.
Розробник зазначив, що чинні моделі DeFi-протоколів вразливі під час різких ринкових обвалів. Використання забезпеченого боргу призводить до каскадних ліквідацій, які створюють надмірний тиск на мережу й ринкові ціни.
Запропонована схема базується на парі активів (P і N) зі страйк-ціною S та датою виконання M. Їх випускають шляхом поділу 1 ETH, і їх можна погасити будь-коли. У момент експірації оракул фіксує значення індексу, а кошти розподіляються між власниками P і N.
«Оскільки сумарна виплата завжди становить 1 ETH, можливість ліквідації відсутня», — підкреслив Бутерін.
Головною перевагою моделі програміст назвав стійкість до маніпуляцій. Чинні протоколи потребують оновлення цін у реальному часі, що створює ризики безпеки та MEV-уразливості. Опціонна структура дає змогу використовувати «повільні» оракули, подібні до тих, що застосовуються на ринках прогнозів.
Для підтримання стабільної експозиції (наприклад, прив’язки до долара) Бутерін запропонував використовувати глибоко «в грошах» опціони з регулярним автоматичним ребалансуванням через ДАО або локальні скрипти.
Серед потенційних недоліків концепції розробник виокремив:
- ризик просковзання за частого ребалансування (витрати можуть сягати 2% на рік);
- квадратичне відхилення від цільового індексу;
- складність реалізації ефективної ончейн-автоматизації.
Бутерін додав, що почувався б «значно безпечніше», утримуючи алгоритмічні стейблкоїни, побудовані на подібній архітектурі, а не на базі чутливих до затримок цінових фідів.
Нагадаємо, на початку березня засновник Ethereum представив план двох ключових змін рівня виконання мережі: перехід на бінарне дерево станів і довгострокову заміну EVM.
У березні Бутерін закликав перебудувати екосистему під приватність і ШІ.