Що таке метод Вайкоффа?
Метод Вайкоффа — це підхід до аналізу фінансових ринків, який допомагає зрозуміти дії великих гравців через характерні цінові моделі. Основна ідея методу в тому, що ціни рухаються під впливом балансу попиту і пропозиції, а великі гравці можуть впливати на ринкові цикли, накопичуючи або розподіляючи активи.
Цей метод був розроблений американським інвестором, викладачем і одним із піонерів технічного аналізу Річардом Вайкоффом на початку XX століття. Спочатку метод застосовувався до фондового ринку, але сьогодні його принципи успішно використовують і на криптовалютних ринках.
Три закони Вайкоффа
Метод Вайкоффа базується на трьох фундаментальних принципах:
Закон попиту та пропозиції
Ціна зростає, коли попит перевищує пропозицію, і падає — коли пропозиція перевищує попит. Якщо на ринку більше покупців, ніж продавців, актив дорожчає, а якщо продавців більше — ціна знижується. Коли ж попит дорівнює пропозиції, істотних коливань не відбувається.
Трейдери, які дотримуються методу Вайкоффа, приділяють особливу увагу об’єму торгів: порівняння обсягу угод із ціновим рухом дозволяє оцінити співвідношення між попитом та пропозицією і спрогнозувати подальший напрямок тренду.
Закон причини та наслідку
Дисбаланс між попитом і пропозицією не виникає випадково — йому передують певні причини. Вайкофф зазначав, що тривала фаза накопичення активу (причина) зрештою призводить до висхідного тренду (наслідок), а тривалий період розподілу — до подальшого спаду цін.
Ринок спершу формує базу (консолідацію), а вже потім спостерігається відповідний рух вгору чи вниз.
Закон зусилля та результату
Кожен рух ціни (результат) є наслідком певних зусиль, які вимірюються об’ємом торгів. Якщо зміна ціни узгоджується з обсягами (наприклад, зростання ціни супроводжується високим об’ємом покупок), то поточний тренд, ймовірно, продовжиться. Якщо ж обсяг і напрямок ціни суттєво розходяться, тренд може ослабнути або розвернутися.
Наприклад, після затяжного падіння біткоїн може увійти в стадію консолідації х високими обсягами торгів. Великий об’єм — це ознака значних «зусиль» на ринку, але відсутність подальшого падіння (слабкий результат) сигналізує, що продавці вичерпуються. Подібна ситуація може означати, що низхідний тренд добігає кінця і невдовзі можливий розворот вгору.
Що таке «композитна людина»?
Річард Вайкофф запропонував концепцію «композитної людини» — уявного учасника ринку, що втілює сукупну поведінку всіх великих гравців. Він радив трейдерам аналізувати ринок так, ніби ним керує одна розумна істота, яка завжди діє у власних інтересах.
З точки зору Вайкоффа, такі «велетні ринку» (наприклад, інституційні інвестори або маркет-мейкери) прагнуть скуповувати активи за низькою ціною і продавати за високою. Вони планомірно накопичують позиції, коли більшість панікує і продає, і навпаки — скидають активи на піку, коли маси жадібно скуповують їх.
Поведіка композитної людини протилежна типовій поведінці роздрібних інвесторів, які часто діють емоційно і зазнають втрат. Уявляючи ринок очима «єдиного великого гравця», трейдер може краще зрозуміти логіку руху цін і навчитися відстежувати дії цих розумних грошей.
Фази ринку за методом Вайкоффа
Вайкофф використовував концепцію композитної людини, щоб пояснити циклічність ринку: за його спостереженнями, ринковий цикл складається з чотирьох основних фаз — накопичення, висхідного тренду, розподілу і низхідного тренду.
Накопичення (Accumulation)
Початкова фаза циклу, коли композитна людина накопичує активи раніше за більшість учасників ринку. Після затяжного падіння цін великі гравці поступово скуповують монети, щоб не викликати різких стрибків вартості. У періоді накопичення ціна активу зазвичай рухається боковиком у відносно вузькому діапазоні. Фаза накопичення створює своєрідну базу для майбутнього зростання: коли запас монет у «слабких руках» вичерпується, починається висхідний тренд.
Висхідний тренд (Markup)
Коли великі гравці завершили накопичення позицій і пропозиція активу на ринку стала обмеженою, ціна починає впевнено зростати. Початковий рух вгору привертає все більше покупців: до ринку підключаються інші інвестори, розширюючи попит.
Під час висхідного тренду можуть спостерігатися періоди повторного накопичення: після стрімкого зростання ціна може ненадовго перейти в горизонтальний діапазон, консолідуватися, а потім продовжити рух вгору. Ці локальні паузи дозволяють «розумним грошам» докупити актив перед наступним ривком.
На піку висхідного тренду ринком уже активно цікавляться масові інвестори; попит значно перевищує пропозицію, що й провокує останній етап росту.
Розподіл (Distribution)
На цій стадії композитна людина починає розподіляти (розпродавати) накопичені активи. Після тривалого підйому «розумні гроші» вирішують зафіксувати прибуток і поступово продають свої монети новачкам, які заходять на ринок на емоційному підйомі.
Фаза розподілу зазвичай також проявляється як боковий діапазон, подібно до накопичення, але на верхівці ринку: великі продавці непомітно поглинають залишковий попит доти, доки він не зникне. Ціна перестає оновлювати максимуми — це ознака того, що інституціонали вже виходять з позицій, продаючи пізнім покупцям.
Низхідний тренд (Markdown)
Коли фазу розподілу завершено і великі гравці реалізували більшу частину позицій, настає низхідний (ведмежий) тренд. Пропозиція різко перевищує попит, ринок розвертається.
Падіння цін часто відбувається швидше, ніж попереднє зростання: страх і паніка поширюються серед інвесторів набагато швидше, ніж оптимізм. На цьому етапі багато пізніх покупців фіксують збитки або продають у розпачі, посилюючи спадний рух.
Впродовж низхідного тренду також можуть траплятися фази перерозподілу — короткочасні консолідації або відскоки (наприклад, ефемерний «відскок мертвого кота»), що створюють ілюзію можливого розвороту. Однак ці бічні паузи лише передують подальшому падінню. Зрештою, після глибокого спаду ринок досягає дна, цикл починається заново з нової фази накопичення.
Схема накопичення за методом Вайкоффа
Вайкофф детально описав, як відбувається процес накопичення активу. Схема накопичення ділиться на п’ять фаз, які послідовно позначаються літерами A, B, C, D, E.
У межах кожної фази визначено ключові події (етапи) — точки перелому, за якими трейдери можуть розпізнати перехід до наступної стадії циклу.
Ці класичні патерни дозволяють виявити періоди, коли «великі гравці» тихо накопичують монети перед майбутнім ростом цін.
Фаза A (завершення спаду)
Низхідний тренд, що домінував раніше, починає втрачати імпульс: продажі поступово слабшають, падіння цін сповільнюється. Перший сигнал — поява попередньої підтримки (PS, Preliminary Support), тобто перших помітних покупців. Вони ще не здатні розгорнути ринок, але вже стримують подальше падіння.
Далі відбувається кульмінація продажів (SC, Selling Climax) — момент паніки, коли багато інвесторів масово капітулюють, продаючи актив за будь-якою ціною. Ця лавина продажів супроводжується різким стрибком обсягів і волатильності: на графіку утворюються довгі свічки з великими тінями, що відображають хаотичні коливання.
Після такого обвалу незабаром починається автоматичне ралі (AR, Automatic Rally): ціна різко відскакує вгору, оскільки рештки пропозиції поглинаються покупцями. Таким чином формується торговий діапазон накопичення (Trading Range) — межі якого визначаються мінімумом на SC і максимумом на AR.
Завершує фазу A вторинний тест (ST, Secondary Test): ринок ще раз знижується до району попереднього мінімуму (зони SC), перевіряючи, чи дійсно продажі вичерпалися і падіння скінчилося. При цьому обсяги й волатильність зазвичай помітно нижчі, ніж під час кульмінації. Ціна може сформувати трохи вищий мінімум відносно SC (що є хорошим знаком), але інколи трапляється і повторне оновлення дна — це не скасовує загальної схеми, якщо продажі більше не наростають.
Фаза A сигналізує про закінчення ведмежого ринку та перехід до стадії накопичення.
Фаза B (консолідація)
У фазі B ринок переходить у боковий діапазон, у межах якого композитна людина непомітно накопичує максимальну кількість активу. Цей етап можна розглядати як реалізацію «закону причини та наслідку»: тривала консолідація створює базу (причину) для майбутнього бичачого руху (наслідку).
Ціна в межах торгового діапазону коливається, тестуючи рівні підтримки та опору багаторазово.
Часто під час фази B трапляються фальшиві пробої меж діапазону. Наприклад, бичачі пастки — коли ціна тимчасово прориває верхню межу (робить вищий максимум), спокушаючи трейдерів на покупку, але зростання не продовжується.
Або навпаки, ведмежі пастки — короткочасний вихід за нижню межу (новий мінімум), після чого ціна швидко повертається в діапазон. Такі хибні рухи збивають з пантелику нетерплячих трейдерів, зате дозволяють «розумним грошам» вигідніше накопичити позиції в межах коридору.
Фаза C (кульмінація накопичення)
Фаза C часто містить фінальний акорд — так звану «весну» (Spring). Весна — це остання ведмежа пастка, коли ціна разово пробиває ключовий рівень підтримки діапазону, ніби натякаючи на продовження падіння, але потім стрімко повертається назад.
Мета цього руху — остаточно «вибити» дрібних продавців із ринку. Ті інвестори, які ще тримали актив і сподівалися на зростання, бачачи провал підтримки, панічно продають останні монети. Композитна людина в цей момент отримує шанс докупити актив за найнижчими цінами перед самим стартом нового буллрану.
Після «весни» ринок швидко відновлюється: продавці вичерпані (майже ніхто вже не хоче продавати за такими низькими цінами), тому будь-який додатковий попит штовхає ціну вгору. Важливо, що весна трапляється не завжди — якщо рівень підтримки в діапазоні накопичення лишається стійким, ціна може і не робити фінального проколу мінімумів.
У таких випадках схема накопичення вважається альтернативною, без явної фази C, але загальна структура моделі все одно залишається чинною.
Фаза D (перехід до росту)
На фазі D стає зрозуміло, що ринок готовий до виходу з діапазону накопичення. Цю стадію можна описати як перехід від «причини» до «наслідку»: після завершення накопичення (фаза C) починається власне формування тренду, який прорве межі діапазону (фаза E).
Фаза D зазвичай демонструє помітне зростання обсягів торгів і волатильності — ринок оживає. Ціна починає робити вищі мінімуми і поступово рухається до верхньої межі діапазону.
В межах цієї фази виділяють поняття LPS — Last Point of Support («останній пункт підтримки»): це одне чи кілька локальних просідань ціни, які формують вищий мінімум перед самим проривом діапазону. Кожне LPS супроводжується підвищеними обсягами — ознака того, що великі гравці активно викуповують будь-які пропозиції продажу.
Після чергового LPS ціна атакує рівень опору діапазону і нарешті пробивається вгору. Виникає так званий SOS — Sign of Strength, «сигнал сили» — ринок демонструє силу, оскільки колишній опір перетворюється на новий рівень підтримки.
У деяких випадках перед остаточним проривом ще можлива невелика «передстартова» консолідація ціни відразу над колишнім опором — але це вже остання пауза перед початком фази E.
Фаза E (початок буллрану)
Фаза E означає, що накопичення завершено і ринок виходить у стійкий висхідний тренд. Ціна впевнено долає верхню межу колишнього діапазону на високих обсягах — попит явно домінує над пропозицією.
Актив починає буллран: відтепер будь-які незначні корекції, як правило, викупаються, і попередній торговий коридор лишається позаду. Трейдери, які вчасно розпізнали фази накопичення A–E, уже знаходяться в позиції та отримують перевагу, тоді як запізнілі учасники змушені купувати значно дорожче.
Схема розподілу за методом Вайкоффа
Схема розподілу є дзеркальним відображенням накопичення, хоча термінологія дещо відрізняється. Вона також поділяється на п’ять фаз (A–E) з характерними подіями, але описує протилежний процес — як великі гравці виводять капітал з ринку перед наступним спадом.
Фаза A (завершення зростання)
Тривалий висхідний тренд уповільнюється, попит починає спадати — це ознака наближення вершини ринку. З’являється попередня пропозиція (PSY, Preliminary Supply): перші значимі продажі, що натякають на ослаблення покупців.
Але на цьому етапі «бики» ще досить сильні, тому ціна здійснює останній ривок вгору, який завершується кульмінацією покупок (BC, Buying Climax).Кульмінація покупок — це пікова точка, коли на ринку панує ейфорія і недосвідчені трейдери масово скуповують актив, піддаючись емоціям.
В цей момент композитна людина якраз і вивантажує значну частину своїх активів, продаючи їх пізнім покупцям. Після BC стрімкий підйом змінюється різким відкатом — автоматичною реакцією (AR, Automatic Reaction).
Маркет-мейкери та великі продавці поглинають надлишковий попит, викликаний кульмінацією, через що ціна швидко йде вниз. Далі за інерцією ринок намагається ще раз піти вгору, але вже не досягає попереднього піку — це вторинний тест (ST), який формує нижчий максимум поблизу зони BC. ST підтверджує, що ринок втратив колишню силу: покупці вже не здатні підняти ціну вище, починається бічна фаза.
Фаза B (консолідація на вершині)
Фаза B у схемі розподілу — це боковий діапазон на піку ринку, який слугує «причиною» для майбутнього падіння («наслідку»). Композитна людина протягом цієї стадії поступово продає активи, чинячи тиск на ринок і послаблюючи залишковий попит.
Ціна кілька разів перевіряє верхню та нижню межі діапазону, можливі короткочасні пастки: невеликі хибні прориви як вниз, так і вгору. Іноді трапляється, що після кількох невдалих спроб піти нижче, ринок ще раз різко зростає і прориває рівень опору (той самий, що сформувався на BC).
Такий фінальний сплеск вгору називають upthrust (UT, «верхній викид»): ціна ніби «вистрілює» над діапазоном, залучаючи останню хвилю покупців, і відразу повертається назад. UT є аналогом весни, але на вершині ринку — по суті, це остання бичача пастка перед початком справжнього спаду.
Фаза C (кульмінація розподілу)
У деяких випадках після фази B може відбутися ще одна, фінальна бичача пастка. Цей епізод відомий під абревіатурою UTAD (Upthrust After Distribution) — «верхній викид після розподілу». UTAD — це повна протилежність акумуляційній весні: ринок робить оманливий останній ривок до нового максимуму, щоб великі гравці остаточно розпродалися за максимальною ціною. Після цього пастка захлопується — попит вичерпано, і ціна швидко повертається в межі діапазону, стартує спад.
Фаза D (підготовка до падіння)
Фаза D у моделі розподілу багато в чому дзеркально відображає фазу D накопичення. Ринок вже схиляється донизу: в середині діапазону формується останній пункт пропозиції (LPSY, Last Point of Supply) — локальний максимум, нижчий за попередні вершини.Після нього можуть виникнути ще кілька LPSY на рівні чи нижче попередньої підтримки, оскільки великі продавці продовжують «вдавлювати» ціну.
Нарешті, стається пробій підтримки — очевидний сигнал слабкості (SOW, Sign of Weakness): ринок виходить з боковика вниз, позбавляючи бікам надії на відновлення. Зростаючі обсяги на цьому пробої підтверджують, що пропозиція повністю домінує.
Фаза E (початок даунтренду)
Фаза E означає, що ринок остаточно перейшов під контроль продавців. Ціна впевнено прориває нижню межу торгового діапазону, стартує стійкий низхідний тренд.
Попит різко менший за пропозицію — актив дешевшає, оскільки на ринку залишилися майже одні продавці. Фаза E розподілу на практиці збігається з початком нової ведмежої тенденції.
Далі цикл може включати етапи перерозподілу (короткі консолідації) під час спаду, поки нарешті ціна не знайде дно і не почнеться нова фаза накопичення, запускаючи наступний ринковий цикл.