Як відбуватиметься виведення Ethereum зі стейкінгу після хардфорку Shapella

13 квітня, приблизно о 01:27 за Києвом, у блокчейні Ethereum активують хардфорк Shapella. Оновлення дасть змогу виводити ETH зі стейкінгу — деякі валідатори чекають на цю можливість із моменту запуску Beacon Chain у 2020 році.

У спільноті активно обговорюють вплив апгрейда на екосистему другої за капіталізацією криптовалюти і, як наслідок, на котирування.

Деякі вважають, що вилучення ETH з депозитного контракту чинитиме достатній для падіння ціни тиск. Інші говорять про зростання інтересу інвесторів до стейкінгу і потенційне ралі активу.

Що таке оновлення Shapella в мережі Ethereum? 

У вересні 2022 року в Ethereum активували оновлення The Merge, з яким блокчейн перейшов на алгоритм консенсусу Proof-of-Stake. Учасникам основної мережі відкрили доступ до стейкінгу — безпосередньо (валідатори) або через спеціалізовані протоколи на кшталт Lido. 

Хардфорк Shapella включає зміни для рівнів виконання (Shanghai) і консенсусу (Capella) блокчейну Ethereum. Найважливіша з них — можливість зняття ETH з депозитного контракту Beacon Chain.

Оновлення покликане знизити витрати на газ при виконанні транзакцій певних типів, оптимізувати зберігання даних, впровадити низку пов’язаних з EVM поліпшень і ввести нові криптографічні примітиви.

Shapella активують на слоті #6 209 536 — першому в епосі #194 048. На момент написання мережа перебуває в епосі #193 864. Хардфорк має відбутися 13 квітня о 01:27 за Києвом.

Як відбуватиметься виведення заблокованих активів? 

Виведення коштів із депозитного контракту доступне винятково адресам із префіксом 0x01, оскільки тільки вони можуть вказати шлях для зарахування криптовалюти. Розробники додали відповідний тип даних у березні 2021 року, тому далеко не всі валідатори встановили його — трохи більше 43%, згідно з Metrica.

Розблокування криптовалюти не відбудеться відразу. Цей динамічний процес займе час і залежатиме від низки чинників.  

Користувачам доступні два варіанти вилучення: 

• частковий (активи понад баланс 32 ETH) — валідатор не залишає Beacon Chain, беручи участь у механізмі консенсусу;
• повний — валідатор виходить із мережі, перестаючи бути її учасником. Весь залишок (32 ETH і винагороди) розблокується.

У першому випадку виведення активів відбуватиметься автоматично “приблизно раз на тиждень”. При цьому в межах одного слота (раз на 12 секунд) доступно 16 часткових знять — 115 200 ітерацій на добу (7200 слотів).

У другому випадку необхідно зайняти місце в черзі на розблокування. 

Розмір останньої залежить від загального числа валідаторів. Чим вище воно, тим більше користувачів зможе повністю вивести активи протягом однієї епохи. На думку розробників, такий підхід дасть змогу нівелювати ризики безпеки й обмежити вплив процесу на котирування Ethereum.

Скільки Ethereum можуть вивести зі стейкінгу після активації Shapella?

За даними сервісу beaconcha.in, на момент написання в блокчейні діє 562 811 валідаторів. На депозитному контракті перебуває понад 18 млн ETH, а середній баланс валідатора оцінюють у 34,01 ETH.

Згідно з документацією проєкту, за вказаних вище даних повне розблокування коштів доступне для восьми валідаторів за епоху (1800 на день). Це означає, що в межах цієї процедури щодня зі стейкінгу можна вивести 57 600 ETH (~$107,3 млн за курсом на момент написання). 

Для порівняння: згідно з CoinGecko, станом на 12 квітня добовий обсяг торгів у спотовій парі ETH/USDT на одній лише Binance перевищує $774 млн.

Адресу з префіксом 0x01 мають близько 242 005 валідаторів. Навіть якщо ці учасники мережі встануть у чергу (вкрай малоймовірно), на вивільнення всіх їхніх активів знадобиться 135 днів. 

Як Shapella вплине на ціну Ethereum?

У Galaxy Digital очікують, що валідатори можуть продати понад 500 000 ETH:

“Якщо консервативно припустити, що валідатори реалізують 50% своєї винагороди [за стейкінг], ми очікуємо, що буде продано 553 650 ETH. У перерахунку на сім днів ця сума становить приблизно 1% від щоденного обсягу продажів ETH (включно зі спотом і безстроковими ф’ючерсами)”.

На думку аналітиків, ця сума може чинити “несуттєвий або незначний ведмежий” тиск на котирування. Вони також підкреслили, що, в разі успішної активації, хардфорк може стати драйвером зростання ціни.

У розмові з The Block глава Cronos Labs Кен Тімсіт заявив, що в короткостроковій перспективі Shapella може викликати волатильність на ринку Ethereum. Однак, за його словами, згодом ситуація стабілізується, оскільки подія “вже закладена” в котирування.

Керівник інвестиційного відділу платформи FRNT Financial Сем Ендрю також вважає, що оновлення не викличе “істотного” руху ціни. Серед причин він назвав встановлені розробниками обмеження на виведення коштів і бажання валідаторів отримувати більшу винагороду на стейкінг, зберігаючи криптовалюту на балансі. 

До вилучення і продажу активів можуть приступити проблемні компанії на кшталт Celsius. Також зберігаються побоювання щодо аналогічних дій з боку біржі Kraken. Остання перебуває під прицілом американських регуляторів через свою програму стейкінгу. 

Однак, незалежно від короткострокового руху котирувань, можна очікувати приплив ліквідності в DeFi-екосистему Ethereum і зростання інтересу інвесторів до стейкінгу криптовалюти. Тому в довгостроковій перспективі активація Shapella, потенційно, позитивно позначиться на ціні активу.