Світ після The Merge: чи очікувати зростання ціни Ethereum Classic

Колись популярна, а в останні роки напівзабута криптовалюта Ethereum Classic (ETC) нещодавно значно зросла в ціні. За останні 30 днів вартість активу збільшилась більш ніж на 100%.

Ціна активізувалася на тлі заяв розробників Ethereum та наближення дати міграції на алгоритм консенсусу Proof-of-Stake (PoS).

Нещодавно великий майнінговий пул AntPool анонсував інвестиції в $10 млн в екосистему Ethereum Classic. Це ще більше спонукало зростання активу.

Багатьох учасників спільноти цікавить, чи перемикатимуться майнери на Ethereum Classic після активації The Merge. Якщо так, то як це позначиться на котируваннях криптовалюти, адже хешрейт та складність часто корелюють із ціною.

Особливості Ethereum Classic

Ethereum Classic з’явилася після краху сумнозвісного проєкту The DAO у червні 2016 року. Ця криптовалюта — побічний результат суперечного хардфорку Ethereum, покликана надати інвесторам можливість повернути свої кошти.

«Ми, як спільнота суверенних осіб, були об’єднані спільним баченням продовження оригінального блокчейну Ethereum, який дійсно вільний від цензури, шахрайства або втручання третіх осіб», — йдеться у Декларації про незалежність Ethereum Classic.

Багато хто в той час називав проєкт «мертвонародженим», проте це виявилося далеко не так. Криптовалюта тривалий час утримує середні показники ринкової капіталізації. Її теперішні конкуренти у рейтингах – Litecoin, Monero, TRON та інші відомі проєкти.

Після хардфорка «безкомпромісний ефір» був майже ідентичний форку. Проте згодом різниця між проєктами стала виразнішою. 

У березні 2017 року розробники Ethereum Classic імплементували монетарну політику, дещо схожу на біткоїн. Вона передбачала фіксовану пропозицію монет та дефляційний графік емісії. Це стало суттєвою відмінністю від другої за капіталізацією криптовалюти. Для останньої була характерна монетарна гнучкість, яка викликала невизначеність.

Загальний обсяг пропозиції Ethereum Classic обмежений 210,7 млн токенами. Винагорода майнерам зменшується кожні 5 млн блоків.

Найголовніша відмінність проєктів полягає у схильності Ethereum Classic до алгоритму Proof-of-Work. Розробники Ethereum, навпаки, з 2014 року досліджують можливості PoS.

ETC vs ETH

Ethereum Classic не став сильним конкурентом Ethereum. Над ним працює менше розробників, а в екосистемі не так багато застосунків.

Згідно з DeFi Llama, TVL екосистеми Ethereum Classic становить лише $216 423 (станом на 2.08.2022).

Перше місце у рейтингу посідає платформа HebeSwap. Вона є форком провідної Ethereum-біржі Uniswap. Друге та третє місця займають також DEX — ETCSwap та Swap Cat.

Ethereum Classic вдалося реалізувати рішення для масштабування та інтероперабельності — Connext State Channels і ChainBridge від ChainSafe.

Хешрейт «оригінального ефіру» невеликий. Це одна з головних причин, чому зловмисникам вдалося здійснити серію атак 51% у 2020 році. Розробники підвищили стабільність мережі з активацією хардфорка Thanos.

Проте, за спостереженнями аналітика Вольфі Чжао, хешпрайс Ethereum Classic днями впритул наблизився до Ethereum. Іншими словами, на тлі зростання ціни дохідність видобутку «оригінального ефіру» зрівнялась з Ethereum.

Would be fun to watch if ETC’s hashprice per MH flips ETH. GPUs profit switch already happening it appears. pic.twitter.com/7e5rOowju0

— Wolfie Wei Zhao (@WolfieZhao) July 29, 2022

У рази відрізняються і показники ончейн-активності, що є важливими індикаторами попиту на криптовалюти та застосунки екосистем.

Велика різниця є також і в числі активних адрес проєктів. 

Активи суттєво відрізняються і за іншими фундаментальними критеріями, включаючи об’єм торгів та капіталізацію.

У Ethereum Classic значно вищий коефіцієнт Шарпа — показник ефективності інвестиційного активу. Це означає, що потенційна прибутковість компенсує ризик інвесторів. 

У ході останнього ринкового циклу Ethereum Classic глибше впав стосовно історичного максимуму ціни (ATH) у порівнянні з Ethereum. Проте влітку 2022 року «оригінальний ефір» відновлювався набагато активніше.

Думки учасників спільноти

Журналіст Колін Ву обґрунтовує зростання ціни Ethereum Classic впевненістю інвесторів у здатності «оригінального ефіру» отримати значний хешрейт і частину користувачів екосистеми другої за капіталізацією криптовалюти.

Ву також зазначив, що Ethereum Classic підтримують гіганти на кшталт Digital Currency Group (DCG). Фонд Ethereum Classic Trust – третій за обсягом активів у підрозділу DCG – Grayscale Investments.

Глава Digital Currency Group Баррі Сілберт прокоментував інвестиції AntPool в екосистему Ethereum Classic та написав, що щиро радий The Merge в Ethereum.

I’m genuinely excited about the Ethereum merge. Who would’ve guessed it?!?

— Barry Silbert (@BarrySilbert) July 26, 2022

Ву також зазначив, що спільнота розробників Ethereum Classic дуже децентралізована. У неї немає лідерів на кшталт Віталіка Бутерина та «централізованої сили», здатної просувати проєкт.

«На цей момент практично немає зрілих проєктів на Ethereum для розгортання в ETC-екосистемі», — зауважив журналіст. 

За його словами, найактивніше зараз просувають перемикання потужностей на «оригінальний ефір» майнери та виробники обладнання для видобутку криптовалют.

«З чуток, майнінгове обладнання приблизно на $5 млрд стане незалученим після The Merge», — написав Колін Ву.

Журналіст також висловив побоювання, що міграція провідних майнерів на Ethereum Classic може вмить створити ризики для атаки 51%. Це може призвести до виникнення безлічі форків.

На думку Ву, Ethereum Classic зараз є найкращою альтернативою Ethereum у контексті залучення хешрейту, користувачів, капіталу, dapps та «вмотивованих організаторів на зразок Сема Бенкман-Фріда».

Засновник Ethereum Віталік Бутерін заявив, що ETC — «дуже хороший ланцюг» для прихильників PoW.

Відбуваються й інші досить цікаві процеси. Наприклад, китайський майнер та прихильник Ethereum Classic Чандлер Го набирає групу розробників для підтримки форка Ethereum на алгоритмі PoW після The Merge.

We will fork ETH ，you will get free cash！ https://t.co/5chrjq30J5

— Chandler Guo (@ChandlerGuo) July 27, 2022

Трохи більше ніж половина учасників Twitter-опитування Galois Capital впевнені, що активація The Merge пройде гладко.

Question 1: What happens during the merge? If Choice 2 or 3 go to Questions 2-5.

— Galois Capital (@Galois_Capital) July 27, 2022

Втім третина респондентів вважає, що в ході оновлення все ж таки буде створено форк — ETH1 на базі PoW, за який і виступає Чандлер Го.

Майже 52% опитаних вважають, що хешрейт перенаправиться на Ethereum Classic. 48,2% впевнені, що після The Merge актуальним стане вищезгаданий ETH1 на базі PoW без «бомби складності».

Question 2: What do miners mine?

— Galois Capital (@Galois_Capital) July 27, 2022

Представники Galois Capital зазначили, що в ETH1 набагато краще розвинена інфраструктура DeFi в порівнянні з ETC і значно вища ончейн-активність.

Fundamentally, ETH1 has more infrastructure and contracts on chain than ETC which is a plus but will also undergo pandemonium in DeFi when it forks which is a negative.

— Galois Capital (@Galois_Capital) July 28, 2022

На платформі Reddit також виникли запеклі дискусії. Багато учасників спільноти скептично ставляться до потенційного форку. На їхню думку:

• ETH1 не буде популярний серед користувачів;
• сектор децентралізованих фінансів та NFT зазнають краху на PoW-ланцюжку;
• трейдери позбавляться токенів ETH1, що з’явилися в результаті суперечливого хардфорка, щоб збільшити стейк в ETH.

Аналітики Galois Capital переконані, що біржі віддадуть перевагу інструментам на базі ETH2.

Question 4: How do exchanges handle perps and futs?

— Galois Capital (@Galois_Capital) July 27, 2022

Висновки

Перехід Ethereum на PoS вже близько. З наближенням активації The Merge розгортаються гарячі суперечки.

Багато майнерів підтримують Ethereum Classic. Деякі, включаючи відомого Чандлера Го, виступають за підтримку форка — ETH1 на базі PoW. «Луддитів світу криптовалют» легко зрозуміти: обладнання на мільярди доларів потрібно десь залучити після найважливішого в історії оновлення ефіру.

Не виключено, що відродження зацікавленності до Ethereum Classic дасть поштовх розвитку екосистеми та зростанню хешрейту. Останній часто корелює з ціною і робить криптовалюти стійкішими до атак 51%.

З іншого боку, ймовірний успіх ETH1 на базі PoW може послабити попит на Ethereum Classic та продукти її екосистеми. Хай там що, спільнота чекає багато цікавих подій та несподіванок. 

Читайте біткоїн-новини ForkLog у нашому Telegram — новини криптовалют, курси та аналітика.