Аналітик: біткоїн-ETF впливають на ціну сильніше за корпоративні резерви

Притоки до біткоїн-ETF продовжують чинити значний вплив на ринок, тоді як корпоративні резерви цифрових активів мають обмежений ефект. Про це заявив керівник дослідницького відділу K33 Ветле Лунде.

Згідно зі звітом, коефіцієнт детермінації (R²) між ціною біткоїна та притоками до спотових ETF становить 0,8. Це означає, що близько 80% варіацій 30-денного прибутку біткоїна можна пояснити рухом коштів у ці фонди.

За словами Лунде, за останній місяць сукупні надходження у BTC-ETF становили 13 000 BTC — найслабший 30-денний показник з 23 квітня. Така динаміка відповідає загальному ринковому стану біткоїна, який наразі перебуває у фазі консолідації.

Водночас зростання кількості компаній із крипторезервами майже не вплинуло на котирування. Дані вказують на слабку кореляцію між покупками біткоїна такими фірмами та його ціною.

Організації на кшталт Strategy купують монети безпосередньо на ринку, впливаючи на попит, але нові учасники часто застосовують інші моделі. Лунде звернув увагу, що за останні три місяці було запущено понад 50 казначейських ініціатив, у межах яких компанії отримували біткоїни в обмін на акції, без прямої купівлі активів на ринку.

Наприклад, компанія Twenty One, яка накопичила 37 230 BTC, отримала активи через обмін своїх цінних паперів на монети Tether і Bitfinex. Такий підхід практично не створює ринкового попиту, тож і вплив на ціну значно менший, ніж у ETF.

«Подібні структури знижують вплив корпоративних покупок на ринок і пояснюють низький R² на рівні 0,18 між 30-денними приростами резервів та прибутковістю біткоїна», — зазначив Лунде.

Інші фактори впливу

22 червня біткоїн опустився нижче $100 000 на тлі загострення конфлікту між Іраном та Ізраїлем, але швидко відновився до ~$108 000 після деескалації. Попри різкі коливання, тижневе зниження становило лише 1%.

Хоча вплив геополітичного загострення на ринок здається обмеженим, він змусив інвесторів переглянути стратегії управління ризиками, наголосив Лунде. Це спричинило найбільше одноденне скорочення відкритого інтересу до біткоїн-ф’ючерсів з серпня 2024 року — 23 червня зафіксований відтік 17 394 BTC.

Це було зумовлено побоюваннями щодо ймовірного перекриття Ормузської протоки — ключової артерії для транспортування нафти.

Попри тимчасове заспокоєння, інвесторів можуть занепокоїти майбутні події в США — зокрема проєкт бюджету від президента Дональда Трампа та граничний строк щодо тарифів 9 липня. На думку Лунде, вони потенційно здатні викликати нові хвилі волатильності.

Нагадаємо, у червні Ethereum-ETF обійшли біткоїн-фонди за добовим притоком капіталу.