Експерти занепокоїлися вимогами SEC до біткоїн-ETF
Вимога, яку висуває SEC до потенційних спотових біткоїн-ETF щодо форми випуску і погашення, зробить ці продукти менш ефективними, вважають венчурний інвестор Нік Картер і експерти BitMEX.
У спільноті звернули увагу на оновлену заявку Grayscale Investments, в якій з’явився пункт про викуп базового активу і погашення паїв фонду тільки в грошовій формі замість натуральної.
За даними біржового аналітика Bloomberg Еріка Балчунаса, фірма жорстко чинила опір введенню цієї норми. Його колега Джеймс Сейффарт написав, що Grayscale, схоже, «схилила коліна».
Юрист Скотт Джонссон, який спеціалізується на фінансовій сфері, засумнівався, що виконання цієї вимоги Комісії якимось чином поліпшить захист інвесторів, всупереч аргументам регулятора. Усі наявні товарні спотові ETF працюють за моделлю натуральної форми, а отже відхід від неї передбачає новий фактор ризику, зазначив він.
«Реальним наслідком цього є те, що ETF будуть менш ефективними, оскільки їхнє створення і погашення стануть дорожчим. Не впевнений, чи означає це похибку відстеження або вищий коефіцієнт витрат, але в будь-якому разі — дорожче», — прокоментував Картер твіт Джонссона.
Висновки партнера-засновника Castle Island Ventures підтримали фахівці дослідницького підрозділу BitMEX. На їхню думку, розрахунки виключно в грошовій формі не дозволять уповноваженим учасникам ринку отримувати прибуток на преміях або дисконтах через операції з базовим активом і паями фонду. Це означає, що втрачаються багато переваг структури біржового продукту і велика частина конкуренції, яка робить ETF ефективним, підкреслили експерти.
«Вкрай важливо, щоб було кілька конкуруючих точок доступу. Це гарантує, що продукт зможе обробляти великі потоки та мати низьку похибку відстеження», — заявили в BitMEX Research.
Нагадаємо, SEC позначила 29 грудня як крайній термін для подачі претендентами уточнених заявок на запуск спотових біткоїн-ETF.
У спільноті прогнозують, що регулятор ухвалить позитивне рішення до 10 січня 2024 року. На телебаченні вже з’явилася реклама майбутніх біржових продуктів.