Спільнота засумнівалася в життєздатності стейблкоїна від Ethena Labs

Учасники криптоспільноти висловили побоювання щодо ставки річної прибутковості в 27,6% у нещодавно запущеної «стабільної монети» від Ethena Labs – USDe.

Проєкт відкрив доступ до стейблкоїна в основній мережі Ethereum 19 лютого.

Згідно з вебсайтом Ethena Labs, актив являє собою «синтетичний долар» для пасивного заробітку в мережі. На момент написання загальна заблокована вартість у протоколі перевищила $307 млн за 4460 користувачів.

Платформа підтримує токени USDT, FRAX, DAI, crvUSD і mkUSD, які при внесенні конвертуються в USDe. Останній можна заблокувати в Ethereum-стейкінгу (5% прибутковості) або депонувати в інший DeFi-протокол для отримання додаткового доходу на ф’ючерсних угодах (вище 20%).

Винагороду за блокування USDe розраховують щотижня залежно від обраної стратегії.

16 лютого Ethena Labs оголосила про залучення фінансування в розмірі $14 млн за підтримки венчурної компанії Dragonfly та інших інвесторів. У 2023 році стартап також отримав $6 млн від Binance Labs, Gemini, Bybit, Mirana Ventures, OKX Ventures і Deribit.

За словами розробника DeFi Llama під ніком 0xngmi, реальна проблема стейблкоїна полягає в потенційній інверсії прибутковості.

«Коли прибутковість інвертується, ви починаєте втрачати гроші, і чим більший стейблкоїн, тим більше грошей він втрачає. Попередні проєкти намагалися [закрити короткі позиції, коли прибутковість ставала від’ємною], але відкриття/закриття позицій має свою ціну, і цей процес з’їв увесь урожай», – пояснив він.

Також програміст нагадав, що раніше вже було два схожих проєкти, які втратили гроші через інвертування коштів. Одним із них був Anchor Protocol в екосистемі Terra, що звалилася, який він класифікував як схему Понці.

У відповідь на претензії глава дослідницького відділу Ethena Конор Райдер заявив, що протокол запущено в експлуатацію з «налаштуваннями, заснованими на історичних випробуваннях, які не передбачали надуманих ризиків».

«Існує явний попит на криптовалюту для відкриття довгих позицій із кредитним плечем. Глибокі пули капіталу не бажають надавати позики. Негативні ставки фінансування – особливість, а не помилка. USDe був створений з урахуванням від’ємного фінансування», – уточнив представник проєкту.

Засновник The Daily Gwei Ентоні Сассано наголосив, що стурбованість спільноти щодо прибутковості Ethena є «здоровим сигналом» для криптоіндустрії.

«Це сильно відрізняється від минулого циклу, коли люди, які ставили питання, були в меншості. […] Я дуже радий бачити, що багато людей ставлять питання про Ethena. Подумайте й уточніть, як вони можуть пропонувати речі на кшталт прибутковості в 20%, а також вивчіть усі основні ризики», – порадив він.

Раніше рішення другого рівня Blast, яке також забезпечує пасивний дохід за рахунок блокування активів, запустило тестову мережу.

Нагадаємо, під час анонсу проєкту теж зіткнувся з критикою криптоспільноти. Тоді засновник Blast під псевдонімом Pacman відповів на претензії і пояснив спосіб досягнення високої прибутковості на платформі.