Аналітик аргументував «неминучу перевагу» біткоїна над золотом

Біткоїн «неминуче» обжене золото як головний засіб заощадження. Таку думку висловив аналітик Девід Енг.

«Цей висновок не спирається на наративи, ідеологію чи екстраполяцію недавніх цінових рухів, а повністю виведений з математики пропозиції та термодинамічних обмежень на основі навмисно консервативних припущень», — додав він.

На думку експерта, система з експоненційно згасаючим новим постачанням завжди математично перевершить систему з лінійним зростанням емісії — за умови, що попит не дорівнює нулю.

Золото має еластичну пропозицію: зростання ціни робить економічно вигідною розробку нових родовищ. Це збільшує емісію і розмиває вартість. Запас дорогоцінного металу зростає приблизно на 1–2% на рік.

Біткоїн «інвертує товарну економіку». Його пропозиція нееластична і зафіксована протоколом на рівні 21 млн монет. Зростання курсу або підвищення інтересу не можуть збільшити кількість криптовалюти — вони лише призводять до збільшення хешрейту та складності мережі.

Відтак попит акумулюється у вигляді виконаної термодинамічної роботи (енерговитрат на безпеку), а не розмивається емісією.

Халвінг змушує енергетичну вартість виробництва одного біткоїна експоненційно зростати. У золота немає аналогічного механізму.

Часові рамки

Щоб визначити, коли біткоїн обжене золото, Енг побудував консервативну математичну модель, навмисно заниживши темпи зростання криптовалюти:

• початкові умови: капіталізація золота — ~$30 трлн (з урахуванням резервів, зливків, ювелірних виробів), біткоїна — ~$1,8 трлн. Співвідношення ~16,7x на користь дорогоцінного металу;
• гіпотези: золото зростає на 2% на рік, ринкова вартість першої криптовалюти подвоюється кожні чотири роки (близько 19% річних, що значно нижче від історичного середнього);
• рівняння: Енг вивів рівняння 1.8 × 2^(t/4) = 30 × (1.02)^t. Згідно з розв’язком, головний цифровий актив перевершить золото через 18 років. Це передбачає його капіталізацію на рівні ~$30 трлн і ціну близько $1,5 млн за монету.

«Фізика і математика визначають переважаюче сховище вартості. Наративи не мають значення. Біткоїн не конкурує із золотом; він робить монетарну роль дорогоцінного металу застарілою завдяки переважаючій механиці», — підсумував експерт.

У 2025 році перша криптовалюта істотно відставала від головного дорогоцінного металу. Від січня котирування флагмана крипторинку знизилися на 6,6%, а золото подорожчало більш ніж на 70%.

Нагадаємо, аналітики XWIN Research Japan пояснили слабкість біткоїна на тлі зростання металів.