Аналітики CoinShares зафіксували капітуляцію до 20% біткоїн-майнерів

Умови для видобувачів першої криптовалюти ускладнилися настільки, що велика частина обладнання у світі працює в мінус. Про це йдеться у звіті CoinShares.

За словами аналітиків, четвертий квартал 2025 року став найскладнішим для біткоїн-майнерів після останнього халвінгу. Середньозважена собівартість видобутку однієї монети у публічних компаній досягла $79 995.

Водночас хешпрайс опустився до $36–38 за PH/с на добу. Три негативні коригування складності поспіль, зафіксовані вперше з липня 2022 року, стали сигналом капітуляції майнерів.

У першому кварталі показник просів ще нижче — до $29. Це віщує галузі нові складнощі, відзначили аналітики.

На момент написання метрика відновилася до $33,6, але все ще залишається на одному з найнижчих рівнів за п’ять років. 

Тиск на майнерів уже відбився на мережі. 20 березня складність видобутку біткоїна знизилася на 7,7% — одне з найрізкіших падінь цього року. 

Збиткові потужності

Експерти CoinShares оцінюють частку збиткових майнерів у 15–20%. У групі ризику — оператори зі застарілим обладнанням і високими витратами на електроенергію.

Майнери з пристроями середнього покоління працюють нижче точки беззбитковості за поточного хешпрайсу — особливо якщо платять за електроенергію від $0,05 за кВт·год. Щоб лишатися рентабельними, їм потрібні тарифи нижчі за цю позначку.

Сучасні ферми зберігають високу маржинальність навіть за стандартних промислових тарифів.

Аналітики попередили: стагнація ціни біткоїна погіршить становище учасників ринку. За словами глави досліджень Джеймса Баттерфілла, затяжний спад призведе до відключення збиткових потужностей, що сповільнить зростання хешрейту й зрештою збалансує дохідність.

«Якщо ціна не підніметься вище $80 000 до кінця року, хешпрайс продовжить знижуватися, а потім, ймовірно, вийде на плато. Це відбуватиметься у міру відходу з мережі слабших гравців», — припустив він. 

Фахівці вважають, що поточна ситуація — не циклічне явище, а структурне звуження кола життєздатних операторів. Виживуть лише ті, хто має структурні переваги: ефективне обладнання й доступ до дешевої електроенергії. 

На момент написання перша криптовалюта торгується близько $69 300. За останню добу ціна активу впала на 3% (CoinGecko). 

Нагадаємо, у березні аналітики Wintermute заявили про неактуальність традиційної моделі біткоїн-майнінгу.