Артур Хеєс пояснив, як біткоїн зросте до $1 млн

Перша криптовалюта залишається в рамках булрану з метою в $1 млн і з найгіршим сценарієм у вигляді продовження корекції до $70 000. Про це заявив ексглава BitMEX Артур Хеєс.

У новому есе «Поцілунок смерті» експерт розглянув цифрове золото через призму держборгу і способів його погашення.

Фахівець назвав згубною мелодраму «Дні нашого імператора», що розгортається, засумнівавшись у здатності «шоумена зі сфери нерухомості», який став президентом, фінансувати політичні цілі.

Хеєс переконаний у готовності Трампа розв’язувати проблеми в економіці за допомогою нарощування запозичень.

У цьому контексті інтерес представляє взаємодія Мінфіну США і ФРС з питань збільшення кількості грошей/кредитів («друкарський верстат») і зниження їхньої вартості (процентні ставки).

Колишній CEO BitMEX вважає главу Федрезерву Джерома Пауелла зрадником-перебіжчиком. Причина — його перехід до демократів через зниження ставки у вересні 2024 року, коли це не було потрібно, для підвищення шансів Камали Гарріс на президентських виборах. Після перемоги республіканця голова ФРС перемикнувся на наполегливу боротьбу з інфляцією.

На думку Хеєса, відновленню «фінансового здоров’я» США заважатиме те, що Пауелл і глава Казначейства США Скотт Бессент «служать різним господарям».

Останній офіційно заявив про необхідність збільшення «довжини» середнього терміну погашення US Treasuries для виходу з боргової кризи. Для інвесторів важливо, що Вашингтон не допустить дефолту, знизивши чисту приведену вартість зобов’язань.

Зі свого боку Пауелл і ФРС контролюють кількість кредитів та їхню ціну через різний спектр інструментів. Хеєс вважає нетривіальним завданням для Трампа переконати Пауелла почати друкувати гроші та знижувати ставки, зберігаючи мандат ЦБ на боротьбу з інфляцією.

План Трампа

«Імператор» може «зманеврувати» Пауеллом, викликавши рецесію або переконуючи ринок у її настанні. У цьому сценарії глава ФРС знизить ставки, припинить кількісне посилення (QT), відновить кількісне пом’якшення (QE) та/або призупинить додатковий коефіцієнт левериджу для банків стосовно покупок US Treasuries.

Як Трамп може викликати рецесію в односторонньому порядку? На думку Хеєса, своєрідним інструментом виступить Департамент державної ефективності (DOGE) Ілона Маска. Останній здатний обмежити держвидатки та через мультиплікатор викликати негативні темпи зростання ВВП.

Відомство здатне контролювати витрати уряду, зупиняючи шахрайські платежі й замінюючи держслужбовців комп’ютерами. Щорічні втрати від розтрат і неефективності становлять сотні мільярдів доларів, упевнений Хеєс.

Трамп і DOGE звільняють тисячі держслужбовців, створюючи загрозу ринку праці. У 2025 році реалізація такої політики призведе до скорочення робочої сили на 400 000 осіб, зазначив фахівець.

Економічні наслідки вже відчуваються: зростає кількість заявок на допомогу з безробіття, падають ціни на житло і споживчі витрати. Ринок очікує рецесії.

Щодо цього Хеєса турбує питання, чи буде Пауелл діяти проактивно або реагувати, коли виникнуть проблеми.

Цього року необхідно пролонгувати $2,08 трлн корпоративного і $10 трлн казначейського боргу. Якщо США зіткнуться з рецесією, продовження терміну обігу облігацій буде практично неможливим. ФРС повинна буде діяти, щоб захистити фінансову систему.

Ціна кризи

Згідно з розрахунками експерта, зниження ставки на кожні 0,25% еквівалентні $100 млрд ліквідності. У разі їх обнулення з поточного рівня в 4,25% річних у фінансову систему надійде $1,7 трлн. Припинення QT вивільнить $60 млрд щомісяця або $540 млрд до кінця року.

Відновлення QE/послаблення левериджу для банків надасть ще від $0,5 трлн до $1 трлн.

У підсумку, Хеєс розраховує на появу від $2,74 трлн до $3,24 трлн. Величина буде еквівалентною 70-80% показнику в епоху COVID, коли обсяг стимулів у період із 2020 до 2022 року становив $4 трлн, додав він.

У ту пору перша криптовалюта подорожчала у 24 рази від мінімумів 2020 року до максимумів 2021 року. З урахуванням збільшеної капіталізації активу зараз буде справедливо очікувати коефіцієнт 10x. Таким чином, згідно з Хеєсом, біткоїн виросте до ~$1 млн.

Ключові передумови:

• Трамп фінансуватиме стратегію «Америка насамперед» за рахунок боргів.
• Президент США використовує DOGE для скорочення держвитрат і збільшення ймовірності рецесії.
• ФРС відреагує на це низкою заходів, які підвищать кількість грошей і знизять їхню ціну.

Щодо крипторезерву ексглава BitMEX залишився скептичним. На його думку, для реального впливу на котирування потрібно, щоб уряд почав купувати цифрові активи. Для цього Трампу потрібна допомога республіканців у збільшенні ліміту держборгу або переоцінці золота. Експерт закликав «не поспішати з цим ралі».

Торгова тактика

Згідно з Хеєсом, поточна динаміка біткоїна попереджає про кризу ліквідності, попри високі індекси фондового ринку США. Корекція Волл-стріт, викликана побоюваннями рецесії, неминуча. У подібних умовах перша криптовалюта пройде через американські гірки, спрогнозував фахівець.

Паніка і дії ФРС не змусять себе чекати. Цифрове золото досягне дна, а потім почне зростати, поки фіатна фінансова система буде в хаосі.

Мінімум у гіршому випадку — історичний максимум попереднього циклу в $70 000. Хеєс допускає, що ця позначка залишиться недосяжною. Зазначений сценарій стане можливим у разі падіння індексів S&P 500 і Nasdaq 100 на 20-30% від ATH.

«Незалежно від цього, ми будемо обережно „відкушувати від дна“ без плечей в очікуванні кризи фіатних фінансових ринків, перш ніж біткоїн досягне $1 000 000», — підсумував фахівець.

Нагадаємо, у лютому Хеєс допустив зниження курсу першої криптовалюти до $70 000 внаслідок відтоків із біржових фондів.

Раніше CEO CryptoQuant Кі Ен Джу спрогнозував тривалу консолідацію активу в широкому діапазоні (наприклад, $75 000-100 000), як це спостерігалося на початку 2024 року перед поверненням котирувань на зростаючу траєкторію.