Звіт: Європа домінує в сегменті Ethereum-ETF із часткою 81%

На тлі очікувань схвалення спотових Ethereum-ETF у США експерти CoinGecko вивчили глобальний ринок подібних продуктів і виявили домінування Європи та Канади.

Найбільшими біржовими фондами на базі другої за капіталізацією криптовалюти є XBT Ethereum Tracker One і XBT Ethereum Tracker Euro з активами в $3,34 млрд і $511 млн відповідно.

Дочірня компанія CoinShares запустила продукти на базі ф’ючерсів у 2017 році. Обидва ETP від XBT Provider торгуються на шведському майданчику Nasdaq Stockholm.

На третьому рядку рейтингу розташувався канадський спотовий фонд CI Galaxy Ethereum ETF з обсягом активів $478 млн.

У подібного європейського продукту 21Shares Ethereum Staking ETP показник становить $329 млн. Інструмент запущено 2019 року як перший біржовий фонд на базі спотової ціни ефіру.

Усі 10 найбільших Ethereum-ETF торгуються або в Європі, або в Канаді. Для порівняння, американські фонди на базі ф’ючерсів, що стартували без особливого ажіотажу в жовтні 2023 року, розташовуються в рейтингу від 14 місця і нижче.

Географія ринку

Загалом у світі налічується 27 активних ETH-ETF із сукупним капіталом $5,7 млрд. Показник поступається розміру активів трасту Grayscale Ethereum Trust у $6,76 млрд.

На десять найбільших біржових фондів у сегменті припадає непропорційно велика частка ринку в 96,4%, зазначили експерти. Попри появу дедалі більшої кількості провайдерів, домінує невелика група гравців, додали вони. Три продукти з топ-10 управляються компаніями групи CoinShares.

Найбільш «урожайним» на появу Ethereum-ETF виявився 2021 рік. Тоді на тлі бичачого ринку криптовалют було запущено одразу 12 подібних продуктів у Європі, Канаді та Бразилії.

У 2022 році пропозиція розширилася ще на шість продуктів, а географія — на Австралію і Гонконг.

Ethereum-ETF зареєстровані в 13 країнах, але торгуються тільки на семи географічних ринках, до числа яких у 2023 і 2024 роках увійшли США і Малайзія відповідно.

Лідирує в сегменті Європа з 13 біржовими фондами, які мають у своєму розпорядженні активи в $4,65 млрд або 81,45% загального показника. У Канаді працюють шість фондів із капіталом $949,25 млн (16,64%).

Далі йде Бразилія: два Ethereum-ETF володіють $47,3 млн (0,83%).

Примітно, що в США і Гонконзі є тільки ф’ючерсні фонди, а в Канаді, Бразилії, Австралії та Малайзії — виключно спотові. Європа є єдиним ринком, на якому пропонуються обидва варіанти продуктів.

Перспективи

Ситуація в сегменті може кардинально змінитися в разі схвалення Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC) спотових Ethereum-ETF. Компанія Grayscale планує конвертувати в подібний біржовий продукт свій траст з активами в $6,76 млрд.

Деякі експерти вважають, що млявий інтерес американських інвесторів до ф’ючерсних Ethereum-фондів пов’язаний з очікуванням появи спотових ETF.

10 січня SEC зареєструвала 11 таких продуктів на базі біткоїна. За підсумками січня інструменти від BlackRock і Fidelity увійшли в топ-10 американських фондів за припливом коштів. На двох сума склала $4,8 млрд.

Перший ETF на базі ф’ючерсів на першу криптовалюту SEC схвалила в жовтні 2021 року. На момент написання статті вартість активів Bitcoin Strategy ETF від ProShares становить $587 млн.

До появи спотових фондів сукупний AUM біржових біткоїн-продуктів не перевищував $6,2 млрд.

За останні місяці SEC відклала ухвалення рішення щодо заявок на запуск спотових Ethereum-ETF від кількох компаній, зокрема Grayscale і BlackRock.

Частина експертів вважає, що регулятор зареєструє продукти в травні. У Grayscale допустили ухвалення відомством позитивного рішення влітку.

У грудні голова SEC Гері Генслер, коментуючи зміну позиції відомства щодо спотових біткоїн-фондів, назвав однією з причин «судові рішення». Комісарка SEC Хестер Пірс висловила впевненість у тому, що у випадку з Ethereum таких процесів не буде потрібно.

Однак низка аналітиків з низки причин сумнівається у швидкій реєстрації спотових ETH-фондів.

Нагадаємо, глава BlackRock Ларрі Фінк заявив, що «бачить цінність» у подібних Ethereum-продуктах, назвавши їх кроком до токенізації.